比特币2025年的峰值：解读链上积累和情绪错位

2025-10-21 02:01 loading...

币圈网报道：

比特币2025年的价格走势已成为投资者关注的焦点，链上数据和市场情绪指标描绘出一幅微妙的积累与错位图景。随着这种加密货币接近许多分析师认为的关键周期节点，了解早期积累模式与情绪驱动波动之间的相互作用，对于评估其达到多年峰值的潜力至关重要。

链上积累：一个多方面的信号

2025 年比特币的链上活动表明，不同规模的钱包普遍存在增持趋势，这表明人们对该资产的信心日益增强。根据 Glassnode 的数据，持有不到 1

比特币已从分布转向轻度积累，比率为0.55，如报告所示区块链新闻报道报告指出，持有 100-1,000 BTC 和 1,000-10,000 BTC 的较大群体显示出更高的增持比率，分别为 0.9 和 0.85。这种差异表明，尽管较小的散户投资者正在谨慎地建仓，但机构投资者和鲸鱼投资者的活动在整体增持中占据主导地位。

运动

比特币中心化交易所的退出进一步凸显了机构投资者的参与。根据一项研究，在当前的市场调整中，超过 57.5 亿美元的 BTC 已从中心化交易所撤出，这一趋势与历史上机构投资者的增持阶段如出一辙。波场每周分析与此同时，持有比特币超过一年的比例大幅上升，表明市场正从散户驱动的周期转向鲸鱼主导的整合，正如一篇报道所强调的那样 DailyCoin 报告供应紧缩，加上每日交易量同比增长15.32%（截至2025年9月，每日交易量达到12.35亿笔，数据来源：比特币杂志文章 )，凸显了比特币作为价值储存手段和交换媒介的角色不断演变。

市场情绪错位：恐惧、贪婪和调整风险

尽管链上基本面强劲，但比特币在2025年10月的价格走势却呈现出情绪错位的迹象。广泛追踪的情绪指标——恐惧与贪婪指数——在2025年初达到了95%的极端贪婪水平，这是市场回调的历史性先兆。MVRV Z-Score进一步放大了这种错位，根据一项研究，MVRV Z-Score在2025年10月为2.15。

比特币杂志深度探讨 - 这一水平表明的是积累，而非兴奋。然而，该指数接近之前的峰值水平（例如 2021 年的 3.0），表明比特币仍远未达到超买区域，仍有进一步升值的空间。

市场情绪与基本面之间的脱节也体现在ETF的资金流出上：10月初，ETF资金流出12亿美元，反映出短期获利回吐。然而，这种波动并未抑制长期乐观情绪。雅虎财经的一篇文章指出，像阿克塞尔·阿德勒这样的分析师认为，比特币接近其200日均线的位置，以及小额持有者（在11.8万美元至10.8万美元的价格下跌期间净增持者）的韧性，表明比特币可能正在触底。

历史滞后与2025年牛市情景

比特币 2025 年周期与以往牛市之间的历史相似性揭示了一个关键洞察：链上信号通常会滞后价格走势数周甚至数月。例如，根据之前的链上分析，在 2017 年牛市周期中，超过 100 万美元的大额交易先于 BTC 达到 20,000 美元的峰值；而 2021 年的周期则是由机构采用和海量交易量驱动的。2025 年，链上数据也呈现出类似的模式，尽管存在 30 天的滞后。调整这一滞后后，比特币的价格走势与 2017 年周期紧密相关，据《比特币杂志》报道，相关系数高达 93%。这种历史重演意味着，当前的积累阶段仍有可能最终形成一轮大幅反弹，尤其是在机构需求持续存在且关键支撑位（例如 106,000 至 107,000 美元）保持不变的情况下。

迈向2025年巅峰之路

链上实力与市场情绪错位之间的相互作用，预示着比特币可能在2025年末迎来拐点。尽管短期波动和ETF资金流出构成风险，但整体宏观经济环境依然保持支撑。正如《比特币杂志》深度分析中所强调的那样，机构投资者的采用、现货ETF的获批以及减半后的供应紧缩，为价格上涨创造了顺风。此外，受减半后挑战的推动，挖矿业务正在向阿曼和阿联酋等低成本地区迁移，这表明网络将更具韧性，从而进一步支撑长期基本面（根据之前的链上报告）。

然而，谨慎是必要的。当前的市场结构与2021年5月的情况相似，当时正值大幅回调之前。散户参与度虽然强劲，但可能不足以抵消机构获利回吐或利率不确定性等宏观经济逆风。投资者必须密切关注关键的链上指标，例如Puell倍数（根据《比特币杂志》的分析，该指数已攀升至1以上，表明矿工正在复苏）和Pi周期震荡指标（在

Tron 每周）寻找新的看涨势头的迹象。

结论

比特币2025年的峰值潜力取决于链上积累和市场情绪正常化的融合。尽管早期信号——从钱包分发趋势到机构资金流入——描绘出一幅乐观的景象，但极端贪婪指标与基本面之间的错位引发了波动。历史滞后模式表明，当前周期可能仍会遵循2017年的轨迹，但前提是关键支撑位保持稳定且宏观经济条件保持有利。对于投资者而言，未来几个月将至关重要，决定比特币2025年的峰值究竟是历史底部，还是更广泛回调的先兆。