比特币矿工筹集数十亿美元押注人工智能和高性能计算扩张

2025-10-18 01:31 loading...

币圈网报道：

上市加密货币矿业公司正在通过可转换债券加大融资力度，这是自 2021 年以来该行业最大规模的融资浪潮。

这种[激增]可能使矿工转向人工智能和高性能计算（HPC），但也带来债务增加和股东稀释的风险。

创纪录的债券发行量

2025 年，Bitfarms 和 TeraWulf 等公司已宣布发行数十亿美元的债券。Bitfarms揭开该公司拟发行一张2031年到期的5亿美元可转换债券，而TeraWulf则提议发行一张32亿美元的优先担保债券，以扩大数据中心业务。在15家上市矿业公司中，2024年第四季度的债务和可转换债券发行总额达到46亿美元，今年早些时候曾跌破2亿美元，随后在2025年第二季度反弹至15亿美元。

与2021年的周期不同，当时矿机被用作贷款抵押品，而如今的可转换债券将财务风险从设备收回转移到潜在的股权稀释。这种模式赋予了公司运营灵活性，但也迫使它们创造更高的收入以保护股东价值。

采矿业以外的机遇

一些矿工正在探索比特币生产以外的新收入来源。这包括构建高性能计算 (HPC) 和人工智能 (AI) 基础设施、提供云服务或租赁算力。例如，Bitfarms 从麦格理银行获得了 3 亿美元贷款，用于资助其 Panther Creek 项目的高性能计算 (HPC) 开发。如果成功，这些项目将比传统挖矿带来更稳定的长期收入。

市场对债务公告反应积极，投资者预期增长，矿业股通常会上涨。然而，如果扩张未能带来足够的回报，股东可能会面临严重的股权稀释，而高挖矿难度和利润率下降也会带来额外的压力。

该行业正在有效地测试金融工程的极限，平衡增长雄心与债务融资扩张所固有的风险，因为它试图从纯粹的能源密集型比特币挖矿发展为更加多样化、数据驱动的商业模式。