加密货币市场暴跌：散户成“替罪羊”，机构投资者稳如泰山

2025-10-18 00:17 loading...

摘要加密货币市场史上最大规模清算事件发生一周后，摩根大通的最新分析表明，这场恐慌并非由大资金引发，而是来自日常交易者。币圈网报道：加密货币市场暴跌：散户成‘替罪羊’，机构投资者稳如泰山

在经历了一周前加密货币市场有史以来最大规模的清算事件后，摩根大通最新分析指出，恐慌情绪并非由大型机构引发，而是源于日常交易者。

市场崩盘的导火索是美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口商品加征高额关税，这一消息令投资者措手不及，引发了全球市场的广泛动荡。短短几个小时内，比特币价格暴跌至近10.2万美元，山寨币也未能幸免，许多代币市值缩水过半。期货

一种衍生合约，概述了在未来特定日期以预定价格购买或出售特定资产的协议。

“>期货交易员遭遇了残酷的强制清算连锁反应。

然而，摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的研究团队表示，在市场混乱期间，机构投资者大多选择袖手旁观。该行在其客户报告中指出，散户投资者——而非基金或ETF

交易所交易基金

" >ETF持有者——通过过度杠杆和恐慌性抛售触发了恶性循环，导致巨额损失。

数据支持了这一结论。10月10日至14日期间，现货比特币和以太坊ETF的赎回量微不足道，分别仅占其管理总资产的0.14%和1.23%。芝加哥商品交易所（CME）的比特币和以太坊期货（专业投资者青睐的工具）也保持稳定，未出现大规模清算。

摩根大通研究发现，真正的损失来自永续期货市场，这一领域主要由小型交易者主导。这些合约的未平仓合约金额暴跌约40%，远超比特币和以太坊的价格跌幅。杠杆作用

使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。

“>杠杆分析师称，这进一步证实了散户交易者是这场风暴的核心。

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此次抛售导致超过200亿美元的杠杆仓位蒸发，成为加密货币历史上最大规模的清算事件。超过150万交易员被迫平仓，导致挥发性

该术语指的是加密货币的价格在特定时间范围内偏离其平均值的程度。

“>波动性在各交易所之间显著上升。

尽管事件规模堪称历史级别，但摩根大通分析师认为，机构投资者并未陷入恐慌，这一点令人鼓舞。ETF和期货市场的稳定性表明，受监管的专业投资者依然冷静——与散户的情绪化交易行为形成鲜明对比。

目前，比特币价格徘徊在10万美元附近，这一关键心理价位被许多人视为市场崩溃与复苏的分水岭。未来走势将取决于市场主导力量——究竟是机构投资者的冷静之手，还是散户投资者的躁动投机。

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