比特币与黄金：在动荡的宏观经济环境中评估“数字黄金”叙事

2025-10-17 08:01 loading...

币圈网报道：

在关于比特币作为“数字黄金”角色的持续争论中，彼得·希夫一直直言不讳地持怀疑态度。这位经济学家兼黄金倡导者认为，比特币的波动性、投机性以及在危机中缺乏历史韧性，使其无法成为真正的价值储存手段。但随着2023-2025年宏观经济状况的演变——通胀压力、央行干预和投资者情绪的转变——比特币将如何

比特币与黄金相比，黄金价格如何？让我们来分析一下数据、相关论述以及对投资者的影响。

宏观经济趋势：通货膨胀、美联储政策及其影响

过去三年，全球货币政策发生了巨大变化。通胀率在2023年达到6.8%的峰值，到2025年已逐渐下降至4.5%，但各国央行仍保持谨慎。例如，美联储表示，2025年的降息幅度低于之前的预测，而日本央行和印度储备银行则采取了更为平衡的通胀控制和增长支持策略。

国际货币基金组织《世界经济展望》。这些政策转变对资产价格产生了连锁反应。

黄金长期以来被视为对冲通胀和货币贬值的工具，如今已飙升至历史高位。据一份报告称，到2025年10月，受美联储降息预期和全球转向避险资产的推动，金价突破了每盎司4,300美元。

FinancialContent 文章与此同时，比特币的表现更加不稳定。尽管比特币在 2025 年 10 月达到了 123,500 美元，但其价格走势在很大程度上受到 ETF 资金流入、监管发展和市场情绪的影响。 CoinDesk分析。这种表现上的差异引发了希夫的批评：“比特币的表现更像是一种风险资产，而不是一种价值储存手段，”他指出，到2025年10月，比特币以黄金计算的价值将大幅下跌20%，正如一篇 CoinGape 文章 .

2023-2025 年比特币与黄金的表现分析

数据揭示了一个微妙的故事。根据一项研究，截至2025年10月，黄金年初至今上涨了39%，远远超过了比特币24%的回报率。

PriorityGold 分析在宏观经济压力时期，这种差距尤为明显。例如，在2023年银行业危机期间，黄金价格飙升，而比特币价格则大幅波动，正如一篇报道所报道的那样 VT Markets博客文章。同样，2025年10月，随着中美贸易紧张局势升级，黄金价格触及每盎司4,000美元，而比特币价格跌破122,000美元，较8月份的峰值下跌了13%。 CoinCentral文章 .

希夫强调，这种差异是比特币脆弱性的证据。“当投资者寻求避险时，他们会选择黄金，而不是代码，”他辩称，这一点在一篇

CoinEdition 作品然而，支持者反驳说，比特币的机构采用——在现货ETF和企业资金配置的推动下——创造了一种新的范式。链上数据显示，累积率超过了历史平均水平，大型机构持有者正在增加BTC余额，根据一份报告 CoinPedia 报告 .

投资者情绪与波动性：风险与稳定性

波动性仍然是一个关键的区别因素。黄金的年化波动率徘徊在 15% 左右，而比特币的年化波动率超过 65%。

NYDIG 研究这种差异反映了它们不同的风险状况。黄金的吸引力在于其有形性和作为危机资产的历史作用。自2022年以来，各国央行已增持超过1000吨黄金储备，表明了对黄金稳定性的信心。纳斯达克文章相比之下，比特币仍在努力应对监管不确定性和流动性挑战。

投资者情绪调查显示，投资者情绪存在分歧。一项调查显示，60% 的机构投资者认为比特币是长期通胀对冲工具，但

InvestorTrip 调查散户投资者仍存在分歧。在2024年9月美联储降息期间，由于担心经济放缓，比特币价格下跌了8.5%，而黄金价格则飙升至每盎司3,707.34美元，正如一篇报道所报道的那样 AMBCrypto 报告希夫的“蟑螂旅馆”理论——ETF 流入容易，赎回难——在辩论中获得了越来越多的关注，并在一篇 CoinDesk 文章 .

评价彼得·希夫的批评：有效观点与反驳

希夫的论点植根于实证观察。正如 CoinEdition 的文章所言，比特币在 2025 年危机期间的表现逊于黄金，与科技股的相关性，以及其单位为“聪”的可分割性，都对其“数字黄金”的定位构成了挑战。然而，希夫的批评者认为，比特币的有限供应和抗审查性使其拥有独特的优势。例如，根据一项研究，在 2023 年的去美元化浪潮中，比特币作为对冲货币贬值的工具，在新兴市场的采用率有所增长。

金融内容 .

这场争论也取决于时间范围。虽然黄金在短期内表现优于比特币，但比特币的市值增长和机构采用表明，长期来看，黄金将发生转变。正如一位加密货币分析师指出的那样，“黄金是老派，比特币是新锐。它们在多元化投资组合中发挥着不同的作用。”

CoinRank分析 .