比特币跌破 10.9 万美元；流动性收紧是加密货币困境的关键

2025-10-17 00:01 loading...

币圈网报道：

对于加密货币多头来说，这是一个越来越熟悉的故事：周四，尽管黄金和白银一度创下新高，但价格却大幅下滑。

比特币比特币 $110,901.10过去一小时下跌约 2%，至 108,800 美元，目前基本已回吐周五暴跌后的反弹势头。其余加密货币的走势跌幅更大，其中以太币以太坊 $4,007.20, XRP $2.3689和索拉纳SOL $188.93在过去 60 分钟内，这些运动的下滑幅度约为 3%。

然而，贵金属价格继续受到强劲追捧，金价再涨2%，创下略低于每盎司4,300美元的新高。白银价格上涨3.6%，也创下新高。

想知道是什么让比特币比特币 $110,901.10以及其他主要代币在上周急需摆脱过度杠杆之后面临压力？

可能的催化剂是金融体系流动性收紧，这似乎正在抑制投资者的风险偏好。

数据来源 TradingView 的数据显示，担保隔夜融资利率 (SOFR) 与有效联邦基金利率 (EFFR) 之间的利差在一周内从 0.02 升至 0.19，达到 2024 年 12 月以来的最高水平，这体现了持续的紧缩政策。

SOFR 指的是在回购市场中使用美国国债作为抵押品进行隔夜借入现金的成本。借款人通常是银行、经纪自营商、资产管理公司、货币市场基金和保险公司。根据实际交易数据，SOFR 被认为是几乎无风险且有担保的利率。

EFFR 表示银行在联邦基金市场上将超额准备金隔夜借给其他银行的加权平均利率。EFFR 是一种无抵押、无担保的银行间拆借利率，主要受美联储货币政策的影响。

当SOFR高于EFFR时，表明即使对于由美国国债支持的担保借款，贷款机构也要求更高的回报。这种情况表明流动性紧张，并导致短期借贷成本上升。

利差的最新飙升可能会限制 BTC 的涨幅，许多人认为 BTC 是一种纯粹的流动性游戏。

SOFR-EFFR利差。（TradingView）

请注意，该利差仍远低于 2019 年回购危机期间的 2.95 高点。

尽管如此，其他资金压力的迹象也存在。例如，周三，银行从常备回购工具（SRF）中提取了67.5亿美元，这是自新冠疫情结束以来的最高金额（不包括季末）。

SRF 于 2021 年推出，通过每天两次发放针对美国国债的隔夜现金贷款，在潜在的资金短缺期间提供流动性支持。

所有这些流动性收紧的迹象在加密货币社交媒体上引发了人们的希望，人们认为各国央行可能很快出手缓解压力，这可能会为BTC多头注入新的活力，推动其再次上涨至新高。但最终结果能否如多头预期，仍有待观察。

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