Bitwise预测：第四季度比特币ETF将迎来破纪录资金流入

2025-10-08 14:17 loading...

作者：Matt Hougan，Bitwise首席投资官；编译：金色财经

今年年初，我们曾大胆预测，比特币ETF在2025年的资金流入将超过其创纪录的首年（2024年吸引了360亿美元）。尽管从图表上看，这一目标似乎充满挑战——今年前三个季度，比特币ETF已吸引了225亿美元的资金，按此节奏全年流入资金将达到约300亿美元。虽然这一数字令人印象深刻，但仍略低于2024年的高点。

黄金 vs. 比特币：ETF年度资金流入

资料来源：Bitwise Asset Management，数据来源于ETF.com、Farside Investors和美国劳工统计局。数据截至2025年10月3日，并经通胀调整。过往表现并不预示未来结果。

然而，我对此并不担忧。事实上，我有一个大胆的观点：多种有利因素正在汇聚，这将推动第四季度出现创纪录的资金流入——甚至可能带动比特币价格创下历史新高。

以下是三大主要原因：

1. 全球大型财富管理平台开始入场

直到最近，全球最大的财富管理公司还禁止购买比特币ETF。但这一情况终于发生了变化。

10月1日，摩根士丹利的全球投资委员会——该机构为管理2万亿美元资产的16,000名顾问提供指导——发布了一份题为《加密货币的资产配置考量》的报告。这份具有里程碑意义的报告指出，公司的财务顾问和客户现在可以“灵活地将加密货币作为其多资产投资组合的一部分进行配置”。报告建议，对于风险承受能力较强的投资者，最高可配置4%的加密货币。

摩根士丹利对多资产投资组合中加密货币最高配置比例的建议

资料来源：摩根士丹利财富管理全球投资委员会和Bloomberg。数据截至2025年9月30日。

摩根士丹利并非唯一一家改变立场的机构。富国银行（管理资产约2万亿美元）近期也解除了对比特币ETF的限制，允许顾问代表客户进行配置。我相信瑞银、美林等机构也将很快跟进。

当然，我不认为这些公司的所有顾问会立即涌入比特币ETF市场。新政策需要时间消化，尤其是面对数万名金融专业人士时。但从最近与顾问们的多次交流中可以看出，市场存在严重的被压抑需求，我预计第四季度将出现显著的资金流入。

2. “贬值交易”成为主流

今年全球表现最好的主要资产是黄金和比特币。

华尔街称这种现象为“贬值交易”。它指的是投资于那些在政府试图贬值或削弱本国货币时有望表现出色的资产。而事实证明，各国政府确实在贬值货币：自2020年以来，美国的货币供应量增长了44%。摩根大通在10月1日发布了一份关于贬值交易的重要报告，进一步表明这一趋势正在成为主流。

为什么这一点很重要？因为当顾问们与客户坐下来进行年度回顾时，他们希望年终报告显示客户持有了最成功的投资。而实现这一目标的唯一方法就是：买入黄金和比特币。

去年，每个人都希望自己的年报上显示持有英伟达。今年，他们想要的是黄金和比特币。随着顾问们纷纷加入贬值交易的潮流，预计到年底都将看到强劲的资金流入。

3. 比特币价格持续飙升

第三个也是最根本的原因在于我对第四季度比特币回报率持乐观态度。目前，比特币价格已经突破了10万美元的心理关口，并超过了12.5万美元的历史高点。仅10月份的第一周，比特币价格就上涨了9%。尽管看似反直觉，但更高的价格往往会刺激对比特币ETF的更大需求，因为媒体、企业和普通投资者的注意力都会转向比特币。

事实上，尽管相关性不一定意味着因果关系，但在比特币回报率为两位数的每个季度，比特币ETF也都出现了两位数的数十亿美元资金流入。

比特币ETF资金流入 vs. 比特币回报率