比特币期权到期测试11.4万美元“最大痛苦”水平：43亿美元市场波动在即

2025-10-04 04:01 loading...

随着超过43亿美元的比特币和以太坊期权即将于2025年10月3日到期，交易员正在为可能的短期市场波动做准备。根据Deribit的数据，此次期权到期是本季度规模最大的事件之一，涉及35亿美元的比特币期权和8.0675亿美元的以太坊期权。

数据显示，比特币的看跌期权与看涨期权比率为1.23，显示出一定的看跌倾向；而以太坊的比率则为0.99，表明其前景接近中性。关键执行价格（也称为“最大痛苦”水平）被确定为比特币114,000美元和以太坊4,500美元。这一水平可能导致大多数期权到期时毫无价值，从而对市场产生显著影响。

当前比特币价格接近116,792美元，为向114,000美元的关键支撑位回调留下了空间。分析师指出，美联储降息后，95%的比特币供应处于盈利状态，但维持价格在115,200美元以上对于避免进一步下行压力至关重要。

以太坊方面，尽管到期金额较小，但同样存在风险。177,398份合约的名义价值达8.0675亿美元，略微偏向看涨。以太坊当前价格为4,527美元，非常接近4,500美元的最大痛苦水平，这可能引发市场向该水平靠拢的趋势。

值得注意的是，比特币期货未平仓合约已反弹至860亿美元，反映出机构投资者对衍生品市场的强劲参与。然而，隐含波动率的上升与实际交易量的下降形成对比，表明市场参与者普遍持谨慎态度。

历史数据表明，今天的期权到期具有重要意义。此前，9月份曾有创纪录的146亿美元比特币期权到期，当时的价格走势受到类似的最大痛苦水平动态的影响。虽然本次到期的名义价值较低，但集中敞口仍可能引发流动性枯竭和追加保证金的风险。

未来市场走势将取决于关键支撑位的表现。若比特币能够持续突破115,200美元，则有望增强看涨势头；反之，跌破114,000美元可能重新激发看跌情绪。以太坊的命运则取决于能否守住4,500美元，失守或将导致其表现逊于比特币。

建议投资者密切关注市场流动性、行权价分布以及宏观经济信号，以便在期权到期及其后续事件中做出明智决策。

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