比特币ETF与创收资产的重新定义

2025-09-26 23:01 loading...

币圈网报道：

的出现

比特币具有股息收益率的交易所交易基金 (ETF) 已开始重新定义加密货币在现代投资组合中的角色。比特币传统上被视为一种投机性、非收益资产，如今通过创新的金融工程，正被定位为一种固定收入来源。这种转变是由新一代 ETF 推动的，这些 ETF 利用衍生品、期权策略和抵押资产为投资者创造回报。

创收机制

比特币 ETF，例如ProShares 比特币策略 ETF (比托)以及简化比特币策略PLUS收入ETF（MAXI）采用不同于传统股息模式的策略。

BITO 例如，其年股息收益率为 49.6%十大比特币股息ETF[1]来自比特币期货合约的收益和国债抵押品的利息BITO的分红机制[4]在期货价格高于现货价格的“正价差”市场中，到期合约被替换，基金可从“展期收益”中获益。BITO的分红机制[4]类似地，MAXI 将比特币期货与期权交易结合起来，卖出指数和全球资产的看跌价差，产生 35.92% 的收益率比特币ETF和收益策略[5]。这些机制将比特币的价格波动转化为一种创收工具，而非风险。

备兑看涨期权策略进一步体现了这种转变。简化比特币策略PLUS收入ETF（MAXI）以及YieldMax 比特币期权收益策略 ETF (YBIT)出售比特币看涨期权，限制上涨潜力，以换取溢价收入十大比特币股息ETF[1]这种方法与传统的股票收益策略类似，但将其应用于数字资产。正如一位专家指出的那样，“比特币缺乏原生股息已不再是障碍；它现在成为了结构化收益创新的一块画布。”贝莱德的比特币溢价收益ETF策略[2].

机构验证和市场影响

这些策略的可信度因机构参与而增强。贝莱德的iShares比特币溢价收益ETF例如，将比特币期货与期权合约结合起来，实现定期分配贝莱德的比特币溢价收益ETF策略[2].该产品补充了公司的iShares比特币信托（IBIT），追踪比特币现货价格贝莱德的比特币溢价收益ETF策略[2]此类基金的成功——仅 BITO 一家就管理着 27.2 亿美元的资产BITO的分红机制[4]—反映出机构对基于加密的收入策略的信心日益增强。

学术研究也证实了这些ETF的市场影响。关于BITO推出的研究表明，ETF管理者目前在比特币期货中占据主导地位，这提高了流动性，但暂时扰乱了价格效率。比特币ETF的市场影响[3]虽然这些影响是短暂的，但它们凸显了市场不断变化的动态，ETF 正在重塑投资者的行为比特币ETF的市场影响[3].

风险与注意事项

尽管比特币ETF魅力十足，但也存在一些风险。高收益通常取决于市场状况；例如，比特币ETF的表现取决于期货溢价的持续性。BITO的分红机制[4]比特币价格波动可能会侵蚀收益，而备兑看涨期权等策略则会限制上涨潜力。此外，费用率差异很大——BITO 的收费为 0.95%，而Bitwise Trendwise BTC/ETH 和美国国债轮动策略 ETF (BTOP)收益率为 48.89%，利率为 0.89%十大比特币股息ETF[1]投资者必须权衡这些成本与潜在回报。

税务影响也值得仔细审查。期权策略的分配可能被归类为“资本回报”，这会使税务申报变得复杂。BITO的分红机制[4]此外，与直接持有资产相比，通过期货或合成工具间接持有比特币会引入跟踪误差。比特币ETF和收益策略[5].

结论：比特币的新范式

带有股息收益率的比特币ETF的兴起，标志着投资者对加密货币看法的重大转变。比特币不再局限于投机性投资，如今已成为一种创收工具，吸引了更广泛的注重收益的投资者群体。贝莱德进军该领域以及多策略ETF的激增表明，市场正在走向成熟。贝莱德的比特币溢价收益ETF策略[2]然而，这种演变需要对其背后的机制和风险有细致入微的理解。对于那些愿意应对这些复杂性的人来说，比特币ETF令人信服地重新定义了数字时代“赚取收入”的含义。