以太坊国债：企业融资新趋势与未来战略

2025-09-24 20:16 loading...

摘要以太坊国库券正在改写企业金融。机构目前持有超过 400 亿美元的 ETH，并将其转化为收益和流动性。这是下一个重要的商业战略。币圈网报道：

为什么以太坊国债可能成为下一个重大商业战略（图片来自 INA FASSBENDER / AFP）（图片来自 INA FASSBENDER/法新社通过盖蒂图片社） AFP via Getty Images

以太坊国库正悄然引领企业融资领域的一场革命性转变。

当特斯拉、MicroStrategy 和 Square 等公司将比特币纳入资产负债表时，这一举动迅速占据了新闻头条。然而，以太坊则以一种截然不同的方式重新定义了数字资产在企业财务中的角色。其核心不仅在于对冲通胀，更在于作为一项生产性资产的潜力，为各类企业及投资者提供了前所未有的机会。

据 Block 报道，目前近 70 家机构直接持有价值超过 170 亿美元的 ETH，而 ETF 持有量更是高达 250 亿美元。这表明，约 10% 的以太坊流通量已被机构控制。ETF（交易所交易基金）作为一种常见的股票市场工具，使得投资者能够像交易苹果或微软股票一样买卖以太坊，而无需直接接触加密货币。

但真正引人注目的是这些机构如何利用 ETH。与通常闲置于企业资产负债表上的比特币不同，以太坊以其收益型特性脱颖而出。

以太坊不仅仅是一种数字货币，它是一个可编程区块链平台，支持金融、艺术和身份识别等应用的开发。ETH 不仅因其交易属性具有价值，还因为它驱动着整个生态系统的运行。

比特矿和 SharpLink 等公司正通过质押数十亿美元的 ETH 来获取稳定收入流。质押类似于将资金存入银行储蓄账户，但报酬来自于维护以太坊网络运行的奖励。这种模式并非投机，而是对资产负债表进行优化的一种手段。通过质押或借出 ETH，企业可以在减少流动性的同时开辟新的收入来源。

以太坊国债的重要性：从华尔街到普通民众

据 Yellow.com 报道，ETH 质押收益率介于 3% 至 5% 之间，高于许多政府债券。此外，ETH 还可用于借贷市场，作为信贷抵押品或构建金融产品。

传统的质押会锁定资金，而这可能对企业造成困扰。流动性质押因此应运而生，提供了一种兼顾收益与灵活性的解决方案。

可以将其类比为银行存单——既赚取利息，又获得一张凭证，允许用户继续抵押、交易甚至消费，同时资金仍在产生收益。

对于企业而言，这一点尤为重要，因为资金管理需要灵活性。流动性质押使他们既能享受收益，又能随时调动资金满足运营需求。

在欧洲，流动性质押产品已被广泛应用于受监管的基金和交易所交易产品中，允许家族办公室和企业在不影响流动性的情况下采用该策略。例如，Lido 的 stETH 和 Rocket Pool 的 rETH，为持有者提供了可自由转移的代币，同时依然能获得质押奖励。欧洲的成功实践为美国机构提供了宝贵的发展蓝图。

这一变化的意义远超财富 500 强 CFO 的范畴。本地企业可以通过质押少量 ETH 获取收益，非营利组织可以使用以太坊 ETF 实现投资多元化，普通投资者也可以将质押视为高收益储蓄账户的替代方案。

Morpho 首席执行官兼联合创始人保罗·弗兰博特 Paul Frambot

Morpho（第二大借贷协议）首席执行官兼联合创始人 Paul Frambot 强调了风险管理的重要性。“规模化采用 ETH 国库的机构需要传统金融领域的信用和流动性保障措施。我们看到金融科技公司正在将 DeFi 借贷作为基础设施，而企业国库也逐渐走向这条路。以太坊的优势在于，它提供了透明且可编程的轨道。”