美国财政部就稳定币监管征求意见 GENIUS法案进入关键落地阶段

2025-09-23 20:17 loading...

近日，美国财政部在推进《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）成为正式监管体系的进程中迈出了重要一步。财政部发布了“拟议规则制定预先通知”（ANPRM, Advance Notice of Proposed Rulemaking），广泛征求公众意见。

此次通知的征求意见范围几乎覆盖了稳定币生态系统的全部核心环节，包括发行人资质、储备披露、跨境发行、反洗钱、营销限制以及税收空白等。财政部希望通过收集行业、投资者和公众的反馈，为未来制定正式法规奠定坚实基础。

据安永调查数据显示，GENIUS法案出台后，稳定币的采用率预计将大幅提升，跨境交易量有望达到4万亿美元。调查显示，目前已有13%的企业开始使用稳定币，主要用于跨境支付；而在尚未使用稳定币的企业中，54%预计将在未来6到12个月内采用。

USDT还能在美国存在吗？

本次征求意见中，一个核心议题是“谁可以在美国发行支付型稳定币”。根据GENIUS法案的规定，只有获得许可的支付稳定币发行人（PPSI）才能在美国发行此类稳定币。此外，ANPRM还要求公众反馈是否需要额外定义某些条款，以及是否应设立安全港条款以允许少量交易的例外情况。

BeInCrypto专题撰稿人Camila表示，《GENIUS法案》一旦签署成为法律，将给予稳定币发行者18至36个月的时间来遵守相关规定。如果未能遵守，他们将被禁止在美国市场运营。作为全球最大的稳定币USDT的发行方，Tether面临三种选择：遵守规定、退出美国市场，或推出一个独立的合规稳定币。

Tether的态度已显而易见——其官方宣布将进军美国市场，并推出一款专为美国市场定制的合规美元锚定稳定币USAT。

与此同时，法案还涉及对外国发行人的规定。GENIUS法案允许境外合规的稳定币发行人向美国客户提供服务，但前提条件是这些国家的监管制度需与美国联邦框架相符，且发行人具备相关合规能力。ANPRM正在征询公众意见，探讨哪些外国监管制度符合这一标准，以及哪些因素可能导致制度间的摩擦。

稳定币收益化使用是否合规？

储备资产持有与披露的方式也是讨论的重要焦点之一。GENIUS法案要求发行人每月披露其储备金的构成，包括储备工具类型、平均到期时间、托管地理位置以及流动性安排。ANPRM特别提问：“是否有必要进一步明确储备资产需要或应该被保管的程度？”这表明监管机构认为当前法规在储备资产托管与风险控制方面仍需进一步澄清。

此外，域外适用问题也被明确提出。GENIUS法案中提到，向美国境内个人提供稳定币服务的行为具有域外效力（extraterritorial effect），特别是针对外国支付稳定币发行人和数字资产服务提供商。财政部在ANPRM中询问，应如何在监管规则中具体规定这些跨国机制，以及如何从法律上处理境外实体在美国行为的合规性和制裁问题。

尽管GENIUS法案对稳定币的许多监管义务进行了明确规定，包括发行、合规、处罚、营销和储备等方面，但在联邦所得税方面的定性却未明确。这种不确定性为美国国税局（IRS）提供了解释空间，业内普遍认为这部分可能会影响稳定币的发行结构和用户激励机制。

在这些议题中，关于利息支付的禁令尤为引人关注。法案禁止发行人向用户支付利息，但并未禁止交易所或其他加密服务商提供类似服务。银行业担心加密货币交易所会通过此类方式吸引存款，因此一直在游说希望改变这一规定。

此外，财政部还在征求意见中明确提到了“间接支付”利息的问题。例如，像Coinbase这样的加密货币交易所对持有稳定币的用户提供4%的“奖励”，便属于一种间接支付形式。