Arthur Hayes访谈：周期中段的加密市场与DAT模式的潜在危机

作者：Kyle Chasse，编译：AkiJEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

在本次访谈中，BitMEX联合创始人Arthur Hayes围绕宏观政策、流动性与加密资产定价展开了深入讨论。他预测美国将进入降息与财政扩张并行的阶段，稳定币作为美债的“价格不敏感买方”将削弱美联储的权利，资金将通过稳定币传导至链上，并偏好具备回购、分红与可验证现金流的DeFi协议。比特币被视为对冲法币贬值的核心资产，同时他还探讨了Hyperliquid的增长路径与代币解锁风险，以及“数字资产财库股”的资本运作。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

美联储利率决议：降息25个基点

Arthur Hayes表示，尽管他在播客发布时预测降息50个基点的概率更高（该播客发布于9月13日），但后续美联储已宣布降息25个基点。他认为，特朗普及其支持者希望通过更大力度的宽松政策来支撑其议程，而历史表明每位美国总统最终都能达成其希望的货币政策。因此，Hayes认为美国已处于降息周期，尽管未来18-24个月通胀仍将保持粘性。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

比特币是否真的“商业周期”优先于“减半周期”？

Hayes认为当前正处于本轮周期的“中段”。他指出，特朗普的高度民粹主义风格和直接向民众让利的举措将成为推动经济的重要动力。随着美联储转向降息，按揭市场的再杠杆化和消费信贷的增加将进一步刺激经济。稳定币作为美元流动性的新载体，将为全球用户提供更具吸引力的美元替代品，从而推动信用体系的重塑。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

黄金与稳定币并进：去美元化与“再美元化”是否正在同步发生？

Hayes提到，去美元化的趋势推动了各国央行增持黄金，而稳定币则成为“再美元化”的工具之一。他认为，稳定币的底层资产配置规则可能被严格限定，这将使得短端利率由财政部主导，而非美联储。这种转变将使美联储的实权逐步被边缘化，同时稳定币发行方将取代传统商业银行的角色。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

稳定币若现万亿美元级增量，谁会是最大受益者？

Hayes指出，Lido和ETH staking相关项目可能是稳定币大规模增量的最大受益者。此外，他看好Hyperliquid作为杠杆衍生品交易平台的潜力，并认为其有望成长为全球体量最大的交易所之一。然而，他也提醒投资者关注即将到来的团队代币解锁事件。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

本年度的DAT模式是否有可能成为“FTX时刻”的导火索

Hayes表示，DAT（数字资产财库股）模式正在TradFi领域迅速发展，但每个赛道最终可能只有一两家赢家。他警告称，周期后段激进的资本操作可能导致类似FTX的崩溃事件。届时，这些公司的股票或债券可能出现巨幅折价，为二级市场套利资金提供机会。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

从历史的角度看Q4市场情绪极度亢奋，会如何面对？

Hayes认为，市场对“印钞”的预期与路径至关重要。他预测特朗普将在2026年年中前完成政策拼图，从而大幅刺激美国经济。与此同时，各国政府为应对通缩压力和债务问题，可能不得不采取更大规模的印钞行动。在此背景下，比特币等加密资产的价格有望进一步上涨。JEA币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台