美联储应借鉴比特币的货币政策经验

2025-09-19 10:01 loading...

作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management创始人兼CEO；编译：Shaw 币圈网

美联储昨日如期降息25个基点，随后主席鲍威尔在新闻发布会上分享了一些过去几个月市场早已消化的信息。

鲍威尔表示：“短期内，通胀面临上行风险，而就业则面临下行风险。”

在整个新闻发布会上，鲍威尔的举止透露出明显的挫败感。他似乎对发布会不感兴趣，也缺乏应对当前挑战的热情。

美联储陷入当前困境的一个关键原因在于，他们从过去的“数据依赖”转向了近期的经济预测模式。美联储不再仅仅根据实时数据制定货币政策，而是试图通过预测未来趋势来调整政策，例如假设关税会导致高通胀。

然而，正如我们所知，这一预测并未实现。关税并非推动通胀的核心因素，美联储预期中的高通胀从未到来。这也意味着他们的政策判断出现了偏差，维持高利率的立场同样存在失误。

但美联储内部的问题比表面上更为复杂。理事们对当前利率水平的分歧巨大。Navy Federal首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）解释道：

“这简直令人难以置信。只需看看19位美联储官员对2025年剩余时间利率的预测，就能感受到美联储内部的紧张局势。

其中一位理事希望加息，六位认为应该维持利率不变，两位支持再降息一次，九位主张再降息两次，还有一位（可能是特朗普最新任命的斯蒂芬·米兰）甚至希望年底前进行相当于五次的降息。我们很可能会看到两次降息，分别在十月和十二月。但未来的争议显而易见……”

这听起来多么荒谬。昨天还有人主张加息，而另一些人则希望年底前降息五次。不仅是降息次数存在分歧，甚至连该加息还是降息都未能达成一致。

这种混乱凸显了以人为主导的货币政策的缺陷。人类并不擅长做出复杂的决策，更不用说管理资本成本。当我们将这一重任交给一个委员会时，问题变得更加棘手。

委员会制的管理方式几乎注定会导致错误决策。

如果这还不够糟糕，看看自2020年以来的利率波动图。这种剧烈变化让人如何规划生活？

在过去五六年间，资本成本从2%降至0%，随后飙升至5%以上，最后又回落到4%。这种疯狂的波动毫无必要，让人们的经济生活变得异常困难。

相比之下，比特币的货币政策自2009年诞生以来，在超过15年的时间里始终保持稳定，从未偏离既定框架。在我看来，美联储可以从比特币的货币政策中汲取一些宝贵的经验。

回顾历史，1998年的25个基点降息曾助推互联网泡沫时期的科技股狂潮。

如今的情况与当年惊人地相似。美联储在人工智能创新热潮期间选择降息。如果美联储如昨日暗示的那样在今年多次降息，那么股市很可能迎来大幅上涨。

尽管美联储行动迟缓，昨日仅小幅降息25个基点，但对投资者而言，这最终无关紧要。市场普遍看涨，因此建议投资者坚守资产，享受上涨行情。

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