Ethena的TVL创新纪录，ENA价格却下跌13%：背后原因深度解析

2025-09-17 08:15 loading...

摘要由于投资者不断将数十亿美元锁定在协议中，Ethena 融资额出现负增长。币圈网报道：

关键要点

Ethena目前锁定了138.8亿美元的总锁定价值（TVL），年利率高达7.2%，尽管代币价格走势疲软，但投资者信心仍然强劲。

融资利率降至-0.0046%，而交易所净流量上升；若链下抛售压力缓解，未来可能迎来看涨流入。

埃西娜 [ENA]的链上活动有所增强，但价格走势并未反映这些增长。截至发稿时，ENA交易价为0.703美元，当日下跌3.28%，周跌幅近13%。

尽管价格疲软，但其总锁定价值（TVL）和活跃参与度显示出内在实力。

AMBCrypto分析了采用率上升和价格下跌之间的脱节是否可能为ENA的下一步重大动作奠定基础。

DefiLlama数据显示，Ethena的总锁定价值（TVL）攀升至138.8亿美元，创下历史新高。

单日流入1.51亿美元表明了投资者对长期收益的乐观情绪，他们继续锁定资产以期获得持续回报，并期待随着ENA的强化可能出现的价值上涨。

TVL的增长通常反映了投资者信心的增强，而其下降则表明市场看跌情绪升温。

对于ENA而言，尽管代币价格近期有所下滑，但TVL的增长已使市场情绪更倾向于增长。

链上活动也验证了TVL上升所显示的积极前景。

例如，Ethena的30天APY（追踪投资者平均收益）已达到自3月以来的最高点。

在撰写本文时，该数字已超过0.072，表明流动性提供者正从该协议中赚取可观的利润。这一趋势进一步反映了TVL增长的整体强劲势头。

链上交易量也大幅上升。

根据阿尔忒弥斯的数据，活跃参与者的数量激增至32,000人的新高峰。

如此高的交易量表明投资者正在积极使用该协议，凸显了市场需求和参与度。然而，尽管如此强劲，ENA代币价格仍面临下行压力。

AMBCrypto评论称，跨交易所抛售在限制价格上涨方面发挥了重要作用。

现货市场的活动表明持续的抛售压力。

据CoinGlass数据显示，截至发稿时，已有540万美元流入中心化交易所，有效提升了ENA的交易所储备。这一指标通常与储备余额攀升时更强的抛售倾向相关。

与此同时，永续合约市场情绪也偏向看跌。

追踪衍生品仓位的未平仓加权融资利率跌至负值区域。截至观察时，该利率为-0.0046%，表明空头仓位超过多头仓位。

尽管链上情绪强劲，ENA仍面临压力。除非交易所流量减少，否则下行趋势可能会持续。不过，进一步的资金流入或许能支撑价格复苏。

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