比特币金融公司陷入危机：估值崩盘，生存岌岌可危

2025-09-16 16:01 loading...

币圈网报道：

渣打银行警告：比特币资金公司倒闭，唯有最强者才能生存。

根据 9 月 15 日发布的分析报告，企业采用比特币和其他数字资产作为财务战略一部分的现象正处于关键阶段。渣打银行. 随后的公司战略那些囤积比特币的成功典范，如今却面临着市场估值的大幅下跌。

比特币财务公司的蓬勃发展最初吸引了投资者对比特币、以太坊和索拉纳等加密货币的关注。然而，最近几周，市场净资产价值 (mNAV) 的暴跌使许多此类公司面临越来越大的风险，使其商业模式的可持续性受到质疑。

在比特币财务公司领域，mNAV 代表公司企业价值与其数字资产价值的比率。当该指标高于1，公司可以发行新股并继续积累加密货币。相反，跌破这一关键门槛，进一步扩大储备将变得极其困难且风险极大。

渣打银行强调，最近已有多家公司突破了这一上限，实际上失去了继续进行战略收购的能力。这家英国银行预计，这种情况将不可避免地导致市场分化和整个行业的整合进程。

该金融机构跟踪了以下公司的业绩：策略、Bitmine、Metaplanet、Sharplink Gaming、Upexi、和DeFi 开发公司，记录了最近几周其估值如何大幅下降。

分析师认为，企业净资产价值的压缩主要由四个因素造成：市场饱和、投资者日益谨慎、商业模式不可持续以及以太坊- 和 Solana的策略。

“市场饱和是近期 mNAV 压缩的主要驱动因素，”分析师写道，并指出战略收购比特币的成功已经产生了89模仿者。

如果 mNAV 保持在较低水平，渣打银行预计该行业将出现整体整合，规模较大的参与者将准备收购实力较弱的竞争对手。Strategy例如，可以通过收购以折扣价交易的其他竞争对手来维持其积极的比特币积累战略。

风险投资公司品种已经警告过6 月份，只有少数公司可能逃脱“死亡螺旋”由 mNAV 下降引发。

专家们一致认为，该行业正处于一个被迫成熟的阶段。只有拥有强大领导力、严谨执行、精明营销和独特战略的公司才能持续发展壮大。每股比特币无论市场如何波动，该比率都能够维持持久的 mNAV 溢价。

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