比特币将在十月份陷入多头陷阱之前出现空头挤压

币圈网报道：

一位备受关注的衍生品策略师预计，比特币的下一个重大走势将以剧烈的空头挤压开始，但在 10 月份开始时，它将转变为一个惩罚性的“多头陷阱”——他认为，这一序列与 2023 年末的走势更相似，而不是 2024 年 3 月和 12 月的欣快爆发。

分析师尼克·帕特尔（Nik Patel，@cointradernik）在9月12日发布的一篇帖子中表示，当前的仓位背景“不像2024年3月和12月的交叉，更像是2023年12月”，并警告称，市场将迎来“持续数周的震荡，持续到10月初/中旬”。他还配了一张具体的清算图：“请给我每周15亿美元的空头流动性，然后在10月7日之前给我28亿美元的多头流动性。”

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— Nik (@cointradernik)2025年9月12日

这次比特币有何不同？

在他看来，这种设置的不同之处在于现货和衍生品流动之间的平衡，以及基差交易的广度。“现货交易量占总交易量的百分比低于此前其他持仓量与比特币持仓量交叉的情形（2024年3月和2024年12月），”他写道。他认为，如果现货需求真的占据主导地位，“我们应该预期现货交易量占总交易量的百分比会更高，而不是更低。”

相反，他认为“基差交易不仅涵盖 BTC 和 ETH，还涉及更广泛的市场，而且方向性的杠杆空头也比以往更多”，而眼前的“上行风险……对于短期流动性瀑布而言甚至更大”。他指出，与之前的峰值相比，融资情况“温和”。

实时资金数据大致证实了“良性”的描述。在主要交易平台，BTC 永续合约资金价格在最近几个交易日接近持平——通常在每 8 小时 +0.005% 至 +0.01% 的范围内——远低于市场欣快顶部典型的过热水平。这为轧空提供了机会，无需先平掉极多的多头杠杆。

尼克认为，市场情绪仍然更接近于“怀疑”，而非欣喜。他将2024年3月的ETF狂热和2024年12月大选后的乐观情绪与如今更加怀疑的基调进行了对比，指出场外资金池仍然很高。“此前两次交叉交易中，稳定币的主导地位都在5%左右触底。而我们目前的水平是6.1%——在我看来，这简直就是教科书式的怀疑/场外化。”九月定位”他写道。

在他的基本预测中，一旦市场开始震荡，这些储备最终将刺激年底的风险承担：“在季度末和每月的弱势窗口期，我们几乎肯定会遭遇定位震荡和熊市陷阱，但到年底，还有更多的稳定资金可以部署。”

尼克甚至还自嘲地分享了一段机器生成的提炼他的观点的文字：“在我输入了所有这些图表之后，ChatGPT 也得出了类似的结论，不过我不知道这是否会激发人们对我的观点的信心或担忧，哈哈。”

ChatGPT 写道：“过去的交叉：标志着结束阶段altseason 爆发受欣快多头的推动，且没有剩余资金。这种交叉：预示着前期潜力——杠杆已经存在，但处于平衡/较短的区间，资金仍在场外观望（持稳）。这就是为什么资金差异如此重要的原因：• 高资金量 + 低持稳量 = 顶部形态。低资金量 + 高持稳量 = 挤压就绪形态。

著名加密货币分析师 CRG (@MacroCRG)同意: “我同意他的观点，大规模的空头流动性事件很可能先于大规模的多头流动性事件发生。在我看来，仍有大量仓位需要平仓，因为人们预期9月将出现看跌。话虽如此，我希望加密货币能尽快反弹，因为许多加密货币目前正处于/接近关键枢轴点。”

正如路径依赖型衍生品市场一样，触发因素至关重要。尼克警告称，如果下周出现“大规模空头清算事件”，并引发“后期多头”并导致资金在10月份激增，那么情况可能会发生逆转。但如果没有这种突然的转变，他的基本预测仍然是两步走：上行清算级联这会重置空头头寸，然后在 10 月 7 日的窗口期内对过于急切的多头进行拉动。

等待确认的交易员将重点关注价格上涨时资金是否保持受控，现货参与是否实际上扩大而不是减少，以及稳定币的部署是否会减少他提到的现金缓冲。

截至发稿时，比特币交易价格为 114,852 美元。

BTC价格，1日图 | 来源：TradingView.com 上的 BTCUSDT