摘要 欧洲新加密货币规则手册的前景已开始受到考验。法国警告称，除非加强监管，否则它可能会挑战允许在一个欧盟国家获得许可的数字资产公司在整个欧盟范围内运营的机制 。 法规

• 2025年9月15日
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• 22:00

欧洲新加密货币规则的实施前景正面临挑战。法国发出警告，若不加强监管力度，可能会对允许在单一欧盟国家获得许可的数字资产公司于整个欧盟范围内运营的机制提出质疑。

巴黎官员指出，随着加密货币平台寻求监管最宽松的司法管辖区，欧盟单一市场核心制度——“通行权”——存在被滥用的风险。法国金融市场管理局（AMF）首席执行官Marie-Anne Barbat-Layani表示，一些企业故意选择监管较松的机构，这引发了对MiCA框架可信度的担忧。作为具有里程碑意义的法规，MiCA旨在协调欧盟27个成员国的监管规则。

法国并非唯一对此表示忧虑的国家。意大利和奥地利的监管机构已与法国AMF联合发布了一份提案，建议将监管权力移交给欧洲证券和市场管理局（ESMA）。这一举措将把监管责任从各国监管机构转移到一个集中的欧盟加密货币监管机构，类似于金融危机后银行监管强化的方式。

该提议是在一系列备受争议的审批之后提出的。例如，Coinbase在卢森堡获得了牌照，而Gemini则在马耳他获批——尽管马耳他曾被ESMA批评监管不力。批评者认为，这种不均衡的做法可能导致单一市场分裂，并削弱投资者保护。

除呼吁由ESMA进行监管外，这三个国家的监管机构还希望MiCA本身更加严格。他们的建议清单包括针对欧盟以外运营公司制定更严格的规则、强制实施网络安全标准，以及为代币发行设立更清晰的界限。

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然而，并非所有成员国都支持这一提议。部分国家不愿将监管控制权交予布鲁塞尔，导致欧盟内部在监管集中化程度上出现分歧。不过，法国暗示，如果进展不如预期，可能会拒绝承认其他成员国颁发的许可证——此举或将对欧盟金融一体化的完整性构成重大考验。

目前，在MiCA过渡阶段，加密货币公司仍在申请许可证，同时政策制定者正评估该框架能否抵御国家间的竞争和监管套利。

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