92% 的比特币持有者获利，但裂缝开始显现

2025-09-15 10:31 loading...

币圈网报道：

关键要点

盈利能力高企，但估值和稀缺性指标却显示出疲软迹象。与此同时，流动性凸显了不确定性，导致比特币的市场前景不明朗。

比特币的[BTC]获利供应百分比攀升至 92%，这一水平在历史上曾一度预示着牛市，但也预示着获利回吐的风险。在这个阶段，大多数持有者都处于盈利状态，建议广阔的市场实力。

顺便说一句，从历史上看，每当获利了结率超过90%时，涨势就会进一步延续。然而，当市场热情达到顶峰时，也会出现回调。

投资者目前面临着复杂的局面：乐观情绪高涨，但谨慎情绪依然存在。

话虽如此，可持续性仍然取决于买家是否坚持立场或卖家是否抓住机会锁定收益。

网络价值与梅特卡夫比率 (NVM) 下跌了 4.54%，表明比特币的估值相对于网络活动存在裂痕。

该指标将市值与活跃连接强度进行比较，通常用于衡量公平定价。

下跌表明市场价值可能领先于网络基本面。从历史上看，NVM比率的下降往往预示着经济放缓或价格扩张放缓。

即便如此，该网络仍保持着相当重要的影响力。交易员们现在正在权衡，在网络信号减弱的情况下，经济增长能否持续。

比特币的存量流量比急剧下降 42.86%，削弱了最长期存在的稀缺模型之一。

该比率通过比较流通供应量和新发行量来计算稀缺性，历史上与价格增长周期相关。

急剧下降表明稀缺性动态并不那么强劲，这给供应驱动的叙述增添了怀疑。

当然，许多分析师早已质疑过“存量-流量”模型的可靠性。然而，该模型的下跌反映出人们对长期稀缺性估值的信心下降。

比特币现货流入和流出显示出流动性的变化，截至发稿时，正流入金额为 3913 万美元，反映出谨慎的仓位配置。

持续的资金流入会增加交易所的可用供应量，这通常与抛售压力加剧有关。相反，持续的资金流出通常表明资金积累，卖方风险降低。

最近的净流量凸显了短期的不确定性，因为流动性既没有完全耗尽也没有完全巩固。

交易员现在监控流入资金是否进一步增加（预示看跌倾向），或者流出资金是否重新占据主导地位（增强看涨信心）。

虽然 92% 的利润供应反映了强烈的乐观情绪，但 4.54% 的 NVM 下降和 42.86% 的 Stock-to-Flow 下降揭示了估值和稀缺模型存在漏洞。

此外，现货资金流入凸显了挥之不去的流动性风险。

综合来看，这些相互矛盾的信号表明，比特币市场目前缺乏明确的方向。前景不明朗，由于市场环境依然脆弱，交易员应谨慎行事。

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