比特币的 MVRV 比率和市场情绪：即将出现修正吗？

2025-09-14 14:01 loading...

币圈网报道：

比特币的 MVRV（市值与实际价值之比）长期以来一直是衡量市场情绪和结构健康状况的关键链上指标。截至 2025 年 9 月，该比率为2.1，这一水平介于“中性”和“看涨”区域之间比特币的MVRV比率预示市场处于中性至看涨阶段[1]。这一数据虽然远低于 3.5-4 的估值过高门槛，比特币指标对 2025 年第三季度有何预测？ - 比特币杂志[2]，表明市场正处于转型期——投资者心理、资本流动和行为偏见正在塑造近期动态。

MVRV 作为行为晴雨表

MVRV 比率衡量

比特币相对于其实际价值（所有流通货币的总成本基础）。历史上，高于3.5的比率预示着普遍的获利回吐和投机狂热，通常预示着回调比特币指标对 2025 年第三季度有何预测？ - 比特币杂志[2]相反，低于 1.0 的数值表明价格被严重低估和积累。比特币的数值为 2.1，处于“灰色地带”——既没有超买也没有低估——反映出市场已经消化了近期的波动，但远未自满。

这个中点与行为金融学原理相符。牛市周期中的投资者心理通常在羊群行为（欣快期大量资金流入）和损失厌恶（回调期间的恐慌性抛售）。最近从 10 万美元回落至 7.5 万美元，跌幅达 30%。比特币指标对 2025 年第三季度有何预测？ - 比特币杂志[2]可能引发短期痛苦，但 MVRV Z 分数反弹至 1.43，达到 2017 年和 2021 年牛市底部的水平比特币指标对 2025 年第三季度有何预测？ - 比特币杂志[2]——表明投降浪潮尚未普遍蔓延。相反，此次调整似乎是一次健康的重新调整，而非系统性崩溃。

资本流动和投资者定位

链上数据揭示了资本流动的微妙图景。长期持有者（LTH）一直在增持，销毁价值天数（VDD）的下降和比特币周期资本流的上升就是明证。比特币指标对 2025 年第三季度有何预测？ - 比特币杂志[2]。这些指标表明，大型投资者正在锁定收益并延长持有期，这种行为与风险偏好定位在牛市阶段。

然而，山寨币的动态却讲述了不同的故事。Enjin (ENJ) 和 Fetch.ai (FET) 等资产出现资金流出，表明投机性疲软；而 Polygon (MATIC) 和 Ankr (ANKR) 则出现资金流入，暗示散户驱动的市场轮动。比特币的MVRV比率预示市场处于中性至看涨阶段[1]。这种分歧凸显了流动性寻求行为和投资组合再平衡塑造短期波动。投资者并非一致看涨或看跌；相反，他们正在探索一个碎片化的格局，其中比特币的结构性强势与山寨币的脆弱性形成鲜明对比。

语言情感和行为偏见

尽管学术文献中对市场情绪的语言学分析尚未深入探讨，但其提供了进一步的见解。社交媒体和新闻情绪得分在市场调整后趋于稳定，“逢低买入”和“囤货”等短语再次出现。比特币的MVRV比率预示市场处于中性至看涨阶段[1]。这与确认偏差投资者会选择性地解读数据，以证明现有仓位的合理性。与此同时，“害怕错过”（FOMO）言论的缺失表明散户投资者仍保持谨慎，从而降低了流动性螺旋式上升的风险。

行为金融学还警告锚定偏差投资者关注的是之前的价格水平（例如 10 万美元）。当前的 MVRV 比率意味着比特币需要上涨至 14 万至 18 万美元才能达到历史峰值比特币的MVRV比率预示市场处于中性至看涨阶段[1]这一目标可能会引发新的乐观情绪，但如果出现宏观经济逆风，则可能引发恐慌。