120亿美元RWA数据争议：Figure与DefiLlama的链上信任之战

一场围绕RWA透明度和数据标准的对峙，揭开更大的遮羞布。

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

在去中心化金融（DeFi）领域，总锁仓价值（TVL）是衡量协议实力和用户信任的重要指标。然而，近期围绕120亿美元现实世界资产（RWA）的数据争议，正在挑战用户对这一指标的信任。

9月10日，Figure联合创始人Mike Cagney在X平台公开发声，指责链上数据平台DefiLlama拒绝展示其RWA TVL，并质疑其“去中心化标准”的公正性。随后，DefiLlama联合创始人0xngmi发布长文回应，揭露Figure所声称的120亿美元规模背后的异常数据，直指其缺乏链上可验证性。

事件时间线：Figure指控DefiLlama偏见，后者强势反击

这场争议的导火索源于Figure联合创始人Mike Cagney的一则推文。他在X平台宣布Figure的房屋净值信贷产品（HELOCs）已上线CoinGecko，但同时指责DefiLlama拒绝展示其Provenance链上的130亿美元TVL，理由是“社交平台粉丝数不足”。（注：Mike提及的130亿美元与后续回应中的120亿美元存在差异。）

约一小时后，Provenance Blockchain CEO Anthony Moro在同帖下表达对DefiLlama的不信任。随后，Figure创始人澄清称CoinGecko和DefiLlama从未向其索要费用或代币，试图平息“付费上榜”的猜测。

9月12日，L1数据仪表板Artemis联合创始人兼CEO Jon Ma公开抛出橄榄枝，表示愿意为Figure提供展示数据的机会。此时，舆情一度倾向Figure，许多人质疑DefiLlama的可信度。

直到9月13日，DefiLlama联合创始人0xngmi发布长文《The Problem in RWA Metrics》，系统揭示Figure的数据问题，舆论风向开始反转。ZachXBT等意见领袖转发支持，强调“这些指标并非100%可在链上验证”，进一步巩固了DefiLlama的立场。

DefiLlama调查结果：数据矛盾重重

在长文中，0xngmi详细列出了针对Figure的尽职调查结果：

• 链上资产规模不符：Figure宣称链上发行的RWA规模达120亿美元，但实际可验证的仅有约500万美元的BTC和400万美元的ETH，其中BTC的24小时成交量仅2000美元。
• 稳定币供给不足：Figure自发型稳定币YLDS总供应量仅2000万美元，远不足以支撑120亿美元的交易规模。
• 可疑的转账模式：多数RWA资产的转账交易由其他账户操作，地址间几乎没有交互记录，疑似数据库镜像。
• 缺乏支付痕迹：贷款流程多通过法币完成，链上几乎找不到对应的支付和还款记录。

社区表态：DefiLlama获压倒性支持

ZachXBT（链上侦探）：

直言Figure的操作属于“公然施压”，并指出：“你们正试图用不可验证的指标向DefiLlama施压。”

Conor Grogan（Coinbase董事成员）：

批评那些私下质问DefiLlama的机构人士，认为他们若无法独立核实数据，则在行业内的可信度将大打折扣。

Ian Kane（Midnight Network伙伴关系负责人）：

建议DefiLlama引入“活跃TVL”指标，以显示RWA的实际资金流动情况，从而避免“停滞或作秀式TVL”。

此外，ZachXBT注意到Figure创始人不断转发疑似AI生成的“声援评论”，并公开点名，引发更多对Figure舆论操作的反感。

结语：透明与信任的博弈刚刚开始

Figure与DefiLlama的争端，表面上是一场榜单风波，实质上暴露了RWA赛道的核心问题——如何定义“链上资产”。

• DefiLlama的坚持：只统计链上可验证的TVL，拒绝接受缺乏透明度的数据。
• Figure的模式：资产可能真实，但业务逻辑依赖传统金融系统，链上部分仅为数据库回显。

这场争议表明，如果无法链上验证，所谓的120亿美元等于零。在一个以透明与可验证为底线的行业中，“虚拟TVL”只会侵蚀用户信任。

随着更多RWA协议涌入市场，类似问题将层出不穷。行业亟需统一的验证标准，否则“虚假繁荣”将成为击穿信任的下一颗雷。