链上比特币活动的复苏：机构投资者的新看涨信号

2025-09-12 21:01 loading...

币圈网报道：

链上

比特币 2025 年第三季度的市场格局正在发生巨变，机构投资者正在根据宏观经济的利好因素和不断变化的链上动态重新调整其投资组合。近期数据显示，受美联储降息预期、监管透明度以及表明结构性强势的链上指标等一系列因素的共同作用，资本正显著地重新配置到比特币中。链上活动的复苏并非仅仅是短期波动，而是一种根本性的转变，机构投资者正利用这一转变来获取长期收益。

链上指标作为领先指标

比特币的链上指标现在正发出看涨信号，成为机构资本流动的指南针。MVRV（市场价值与实际价值）比率衡量市场情绪的关键指标目前为2.49根据老虎研究公司（老虎研究）的数据，预计2025年第三季度将达到峰值。尽管这一水平表明市场过热，但仍远低于3.5-4.0的历史阈值，而历史上，这些阈值通常预示着市场出现大幅回调。这一细微的读数表明，尽管短期波动可能存在，但整体市场结构仍保持韧性。

补充指标，例如aSOPR（平均支出产出利润率）和 NUPL（未实现净利润/亏损）进一步强化了这一叙述。1.019 和 0.558这些指标分别表明了稳定的获利回吐行为和适度的投资者乐观情绪。至关重要的是，MVRV死亡交叉2025年8月底观察到的看跌信号已被机构买盘抵消，机构买盘目前占据了长期持有者60%以上的主导地位。这种结构性增持，以MicroStrategy (MSTR)等机构持有的股票为例，得到了证实。629,376 比特币（712 亿美元）凸显了从投机性散户驱动的需求向机构级需求的转变。

交易所流量和钱包活动：两条链的故事

2025年9月的链上交易流向展现了资本重新配置的精彩故事。美国现货比特币ETF的记录每周流入17亿美元截至 9 月 11 日，每日流入5.5278亿美元仅在9月11日。这与

以太坊 ETF 见证了每月流出5.556亿美元在同一时期。这种分歧凸显了投资者对比特币的战略转向，其驱动力在于比特币被视为宏观对冲和价值储存工具。

钱包活动趋势进一步证实了这一转变。比特币的外汇流入量已降至10年来的最低水平，表明长期持有情绪强劲。抛售压力的减弱是价格突破的典型前兆，因为投资者会锁定收益并规避短期波动。与此同时，以太坊的网络交易量激增环比增长 26%2025 年 8 月，这反映了山寨币旺季的加速。然而，比特币在更广泛的加密货币市场中的主导地位依然强劲，公共 BTC 国库券持有951,000 比特币截至 2025 年 8 月中旬。

机构采用：结构性顺风

比特币的制度化不再只是假设，而是现实。美国现货比特币ETF目前持有130万比特币，贝莱德的IBIT和富达的联邦比特币交易委员会引领潮流。这些基金吸引了仅 2025 年 7 月就达 550 亿美元33 个交易日中有 29 个交易日录得净流入。监管里程碑进一步放大了这种机构需求，例如 2025 年 8 月的行政命令允许 401(k) 账户纳入比特币——此举预计将注入890亿美元进入市场。

宏观经济背景也有利于比特币。全球M2货币供应量超过90万亿美元美联储即将降息，比特币作为对冲法币稀释的吸引力正在增强。机构投资者正在利用这一动态，单日流入量达 7.57 亿美元2025 年 9 月，比特币 ETF 的发行量将达到 1000 亿美元。这种势头并非投机性的，而是结构性的，正如64% 的比特币供应由长期投资者持有.

未来之路：谨慎与机遇

尽管链上数据普遍看涨，但投资者必须保持

认识到短期风险。MVRV 比率接近过热区域，并且可能美联储降息延迟可能会引发波动。然而，整体趋势显而易见：比特币的链上活动正在演变为机构信心的领先指标。

对于投资者来说，关键在于顺应这些结构性转变。山寨币季节指数在 80（2025 年创下最高纪录）表明，山寨币短期内将表现优异，但比特币作为宏观对冲工具和价值储存工具的作用仍然不可替代。随着美联储政策周期的展开和监管的进一步明确，比特币的链上指标将继续成为机构投资者情绪的晴雨表。

来源:[1] 25Q3 比特币估值报告

Tiger Research ，https://www.coingecko.com/learn/25q3-bitcoin-valuation-report-tiger-research[2] 比特币的MVRV“死亡交叉”：看跌信号还是虚惊一场？https://www.bitget.com/news/detail/12560604945395[3] 比特币回调或与机构轮动同步……，https://www.bitget.com/news/detail/12560604927647[4] 2025 年第三季度加密货币展望：ETF 流入和国债需求预示本季度将创历史新高，https://coinedition.com/q3-2025-crypto-outlook-etf-inflows-and-treasury-demand-point-to-record-quarter[5] VanEck 2025年8月中旬比特币ChainCheck，https://www.vaneck.com/us/en/blogs/digital-assets/matthew-sigel-vaneck-mid-august-2025-bitcoin-chaincheck/