BTC价格震荡于关键区间，市场等待方向性突破

收复11.4万美元是上涨的关键，而跌破10.8万美元则可能面临更深的压力。

作者：Chris Beamish、CryptoVizArt、Glassnode 编译：AididiaoJP，Foresight NewssaG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

比特币价格在11万至11.6万美元之间持续震荡，获利了结和ETF资金流入的减弱拖累了上涨动能。当前，衍生品市场成为市场结构的主要支撑力量，期货和期权交易活动正起到平衡供需关系的重要作用。若要延续涨势，收复11.4万美元是关键；而跌破10.8万美元则可能打开下行空间，暴露下一个主要支撑位9.3万美元。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

摘要

比特币自8月创下历史新高后回落，目前维持在11万至11.6万美元的“缺口”区间内波动。尽管从10.7万美元的低点反弹得到了逢低买入者的支持，但短期持有者的抛售压力限制了进一步上涨的空间。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

3至6个月持有者群体的获利了结以及近期高位买入者的亏损兑现对市场构成了阻力。要维持反弹，BTC需要站稳11.4万美元以重建信心并吸引新的资金流入。链上流动性虽仍具建设性，但呈下降趋势，同时ETF资金流入已放缓至每天约±500 BTC，削弱了传统金融需求的推动力。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

随着现货需求疲软，衍生品市场成为主导因素。期货基差和成交量保持平衡，期权未平仓合约量上升，表明市场正在更注重风险管理。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

市场正处于关键节点，能否突破或跌破关键水平将决定下一阶段走势。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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区间震荡

自8月中旬的历史高点以来，比特币价格动能持续减弱，回落至近期高位买入者的成本基础以下，并进入11万至11.6万美元的“缺口”区间。此后价格一直在此区间内徘徊，呈现出盘整迹象。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

根据链上数据，从10.8万美元的反弹得到了明显买盘支撑，体现出一种“逢低买入”的市场行为，有助于稳定价格。然而，这究竟是健康的盘整还是深度回调的第一阶段，仍有待观察。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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绘制供应集群

为了解当前价格附近的关键支撑与阻力位，我们分析了不同投资者群体的成本基础：saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 过去三个月的高位买入者，其成本基础接近11.38万美元。
• 过去一个月的逢低买入者，聚集在11.28万美元附近。
• 过去六个月的短期持有者，成本基础锚定在10.83万美元。

这些价格水平定义了当前的交易区间。收复11.38万美元将使高位买入者恢复盈利，推动看涨趋势延续；而跌破10.83万美元则可能引发新的抛售压力，为进一步下跌至9.3万美元打开通道。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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经验丰富的短期持有者获利了结

在从10.8万美元反弹至11.4万美元的过程中，虽然逢低买入者提供了支撑，但抛售压力主要来自经验丰富的短期持有者。数据显示，3至6个月持有者群体每天实现约1.89亿美元的利润，占所有短期持有者利润的79%。这些投资者大多是在2月至5月期间较早买入，并利用近期反弹获利了结。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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高位买入者实现亏损

除了经验丰富的短期持有者获利了结外，近期高位买入者也在同一反弹期间通过实现亏损给市场带来了压力。截至3个月的持有者群体每天实现高达1.52亿美元的亏损，这一行为与此前的压力时期类似。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

如果要恢复中期反弹，需求必须足够强劲以吸收这些亏损。价格稳定在11.4万美元以上将是信心恢复的关键。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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传统金融资金流失去动力

美国现货ETF净流入自8月初以来大幅下降，目前徘徊在每天约±500 BTC附近，远低于本轮周期早期的流入强度。ETF资金流入的放缓增加了当前市场结构的脆弱性。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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结论

比特币市场目前处于卖方压力与资金流入减弱之间的微妙平衡中。短期持有者的获利了结和高位买入者的亏损兑现限制了上涨空间，使11万至11.6万美元区间成为主要战场。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

链上流动性虽仍具建设性，但呈下降趋势，ETF资金流入的减少使得衍生品市场的重要性提升。期货和期权市场的平衡结构表明市场正在更坚实的基础上推进。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

展望未来，能否收复并守住11.4万美元对于恢复信心和吸引新资金流入至关重要。若无法做到，则短期持有者可能再次面临压力，10.8万美元及最终的9.3万美元将成为关键的下行水平。saG币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台