比特币(BTC)ETF资金持续流入，期货溢价仍跌至三个月低点

2025-08-30 20:59 loading...

目录关键要点：宏观经济状况恶化是否导致BTC跌至102400美元？机构对比特币的强烈需求与衍生品市场形成对比‍

尽管现货比特币ETF持续流入，但比特币衍生品交易者变得谨慎。

关键要点：比特币期货溢价降至三个月低点，即使价格仅比历史高点低8%。尽管股市在宏观经济压力下表现坚挺，但BTC期权指标转为看跌。

比特币（BTC）衍生品指标显示出看跌迹象，尽管BTC价格仅比其历史高点103300美元低8%。加密货币交易者以脾气急躁著称，尤其是那些交易杠杆期货头寸的交易者，但当前缺乏乐观情绪的情况有些不同寻常。

宏观经济状况恶化是否导致BTC跌至102400美元？

比特币衍生品的疲软可能归因于行业内的特定因素，或者仅仅与对困扰的社会经济环境的恐惧有关。

比特币(BTC)ETF资金持续流入，期货溢价仍跌至三个月低点

比特币2个月期货年化溢价。来源：Laevitas.ch

在中性条件下，月度比特币期货通常比现货市场高出5%到15%，以补偿较长的结算期。自6月12日以来，该指标一直低于中性门槛，此前在110000美元水平遭到拒绝。

与两周前相比，该指标有所恶化，尽管比特币在6月5日交易价格为100450美元。期货溢价在周四跌至4%以下，创下三个月来的最低水平。更令人惊讶的是，BTC期货指标现在低于4月初的水平，当时比特币在24小时内下跌10%至74440美元。

要确认悲观情绪是否仅限于月度期货合约，应评估比特币期权市场。当交易者担心价格崩盘时，认沽（卖出）期权获得溢价，将偏斜指标推高至5%以上。相反，在看涨时期，该指标往往会低于-5%。

比特币(BTC)ETF资金持续流入，期货溢价仍跌至三个月低点

Deribit上的比特币期权25% delta偏斜（认沽-认购）。来源：Laevitas.ch

比特币期权偏斜目前为5%，正处于中性到看跌情绪的边缘。这与6月9日形成鲜明对比，当时该指标在比特币从105500美元跃升至110500美元后短暂触及看涨的-5%水平。这一变化突显出交易者对比特币近期表现越来越失望。

比特币(BTC)ETF资金持续流入，期货溢价仍跌至三个月低点

罗素2000指数（左，绿色）与比特币/美元（右）。来源：TradingView / Cointelegraph

罗素2000美国小盘股指数维持在2100支撑位，即使中东紧张局势影响了投资者情绪。衰退风险也在增加，美国利率在持续的通胀压力下保持在4.25%以上。

机构对比特币的强烈需求与衍生品市场形成对比

加密货币交易者以情绪波动著称，常在不确定性中恐慌性抛售或在牛市中表现出过度乐观。比特币衍生品的当前疲软表明交易者对10万美元的支撑位不太有信心。

有趣的是，在此期间，机构投资者的需求依然强劲。美国上市的比特币现货交易所交易基金（ETF）在截至6月18日的30天内净流入51.4亿美元。此外，Strategy、Metaplanet、H100 Group和The Blockchain Group等公司在此期间收购了大量BTC。

目前尚不清楚什么能恢复比特币交易者的信心。然而，BTC价格在10万美元心理水平附近停留的时间越长，看跌者就会变得越有信心。

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