CFTC寻求公众反馈：拟允许联邦监管期货交易所开展现货加密货币交易

2025-08-05 12:14 loading...

摘要美国商品期货交易委员会 (CFTC) 正在考虑一项计划，允许美国期货交易所开展现货加密货币交易，但一些人警告称，这可能引发法律和监管风险。币圈网报道：

美国商品期货交易委员会（CFTC）正就一项计划征求公众意见，该计划旨在允许受联邦监管的期货交易所上线现货加密货币交易。

代理主席 Caroline Pham 在周一宣布了这一举措，称其为 CFTC 实施更广泛的联邦数字资产指导方针的第一步。

根据该计划，指定合约市场（DCM）将能够利用现有法律授权，上线以实物结算的加密货币合约。Pham 强调，《商品交易法》的现行规则足以支持该计划的实施。

Pham 在一份声明中表示：“CFTC 现在可以实施一个明确而简单的解决方案”，并邀请利益相关者在 8 月 18 日之前提交反馈意见。

她反对采用复杂的欧盟式 MiCA 法规，提议利用现有的 CFTC 框架，特别是对零售外汇和期货交易所的现有权力，在 12 至 18 个月内实现对现货加密货币市场的监管。Pham 强调，监管简单性是保持美国市场领导地位和创新的关键。

目前，《商品交易法》要求使用杠杆、保证金或融资的商品零售交易必须在 DCM 上进行。Pham 表示，“我们将携手合作，使美国成为世界加密货币之都。”

指定合约市场（DCM）是指在 CFTC 注册的交易所，提供期货和期权交易，例如芝商所（CME）以及 ICE Futures U.S. 交易所。这些场所严格遵守有关市场诚信、监控和客户保护的联邦法规。

CFTC 正在就如何在 DCM 上构建现货加密合约征询公众意见，包括是否需要额外的保障措施以及如何解决与证券法的潜在冲突。

然而，该提案引发了法律专家的审查，他们警告称存在结构性和管辖权风险。

公共事务律师兼 AR Media Consulting 首席执行官 Andrew Rossow 表示，其成功“最终取决于上市前机构间的有效协调和明确的‘逐项资产’评估”。他补充道：“这不是一个放之四海而皆准的解决方案。”

Rossow 指出，“证券商品”分类问题尚未解决，可能会引发监管悖论。

他说：“CFTC 的举措假设它可以继续将加密资产列为商品，但这与 SEC 的立场直接冲突。SEC 认为，根据豪威测试，许多相同的资产都符合证券的资格。”

Rossow 表示，SEC 尚未“让步监管领域”。他认为，试图“将通常表现出混合特征的加密资产”强制纳入这种二元框架“会造成内在的法律不稳定性”。

他表示，危险在于，一些最初被视为商品的代币可能通过治理变革、权益机制或协议升级而具有类似证券的特性。

Rossow 警告称：“初始监管分类的静态性质无法适应这种动态现实。”

他还指出，这种脱节可能会使市场参与者面临真正的法律风险，“他们可能会因未注册的证券交易、做市违规或经纪自营商注册失败而面临美国证券交易委员会的追溯执法”，即使他们已经“真诚地”遵守了商品期货交易委员会的规定。

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