日本执政党在参议院选举中惨败市场预期政策不确定性增加

2025-07-21 08:14 loading...

摘要这一结果虽然并不完全令人意外，但正值日本竞相在 8 月 1 日的最后期限之前与美国总统唐纳德·特朗普达成关税协议之际。币圈网报道：

周日，日本首相石破茂领导的执政联盟在参议院选举中遭遇惨败。这一结果可能减缓新政策的出台，并进一步扩大预算赤字，而市场早已对这些变化有所预期。

根据出口民调显示，执政联盟将失去参议院的控制权，并最终在议会两院中沦为少数派。由于周一是假期，市场休市，但日元汇率或将成为此次选举结果的首个市场反应信号。

今年，由于投资者押注税收增加和预算赤字扩大，日元已显著贬值。路透社分析指出，这一结果虽不完全意外，但正值日本努力在8月1日的最后期限前与美国总统唐纳德·特朗普达成关税协议之际。

上周，日本国债价格大幅下跌，30年期国债收益率创下历史新高，日元兑美元和欧元均跌至数月以来的最低水平。

Eastspring Investments固定收益投资组合经理Rong Ren Goh表示：“我不会追逐那些让联盟党蒙受损失的交易。预计投资者会花时间评估结果，并关注贸易谈判，这对日本来说是另一个重大风险。”

目前尚不清楚该联盟是否会尝试以少数派身份继续执政，还是会寻求与新的合作伙伴组阁。国民民主党（DPP）可能成为潜在盟友，该党主张日本央行扭转政策并放松货币政策。

与此同时，交易员们预计自民党将通过大幅减税来争取反对党的支持。然而，石破茂的未来仍不确定。尽管他宣布计划留任，但自民党内部分人士认为，如果石破茂辞职，高市早苗可能是继任者。

值得注意的是，三大反对党均支持削减消费税，其中右翼三党甚至建议彻底取消增值税。然而，任何减税措施都需要通过发行更多政府债券来弥补资金缺口。当前，日本的债务已达到GDP的2.5倍，是全球负债最重的主要经济体之一。

日本瑞穗证券首席策略师大森章基分析称：“初步统计显示，自民党和公明党联盟将以少数派政府的形式维持政权。”他还指出，在中美贸易谈判结束前，自民党不会更换领导人，而新的大规模支出计划可能要等到秋季国会再次开会时才会出台。

分析师警告称，若石破茂辞职，额外的不确定性可能促使外国投资者抛售日本股票和日元。巴克莱分析师预测，如果销售税从10%下调5个基点，30年期债券收益率将上升约15至20个基点。

在关键投票之前，日本债券市场面临压力。过去一年，长期收益率已上涨近1%，利息成本攀升至政府收入的12%左右，这引发了信用评级下调的担忧。

数据显示，今年迄今为止，30年期日本国债收益率已上涨80个基点，收益率曲线达到多年来的最陡峭水平，10年期和30年期债券之间的差距超过150个基点。

日元兑美元汇率目前在140至160之间波动。尽管日本央行1月份加息一度提振日元，但由于政治不确定性、艰难的关税谈判以及日本央行的谨慎态度，日元汇率自4月底以来几乎没有明显变动。

交易员们对日元押注颇多，因此，如果日本突然举行大选或放松预算政策，日元可能会迅速下跌。

与此同时，自4月2日特朗普总统宣布全球关税计划以来，日经225指数已上涨超过11%。

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