ETF的兴起挑战了比特币的自我托管根源

2025-07-19 07:32 loading...

比特币交易所交易基金 (ETF) 和其他机构比特币产品可能正在重塑根植于中本聪最初愿景的核心加密精神。根据链上数据，自 2024 年 1 月（即比特币现货 ETF 获批的同月）以来，比特币的自主托管率一直在稳步下降。

经过近 15 年的发展，新比特币的诞生地址的增长速度正在放缓，而活跃地址则从 2024 年 1 月的近 100 万个急剧下降到 6 月底的约 65 万个，达到 2019 年以来的很高水平。

X 分析师 Wil Woo表示： “自从现货 ETF 推出以来，自托管用户的增长率一直在下降。”

数据表明，越来越多的投资者选择 ETF 等机构托管解决方案，而不是管理私人钱包，这表明投资者的行为正在发生重大转变。

随着越来越多的投资者通过BTC基金进入加密货币领域，这一趋势是比特币自然融入传统金融体系的一部分。然而，对其他人来说，这标志着对个人**和比特币初衷的背离。

一位社区成员在 X 上写道：“ETF 并没有从冷库中窃取用户……它们向那些被困在合规墙后面的人开放了市场。”

贝莱德、富达和灰度等公司推出现货比特币 ETF 标志着比特币的一个转折点。

这些ETF为投资者提供了受监管的、机构级别的加密货币投资渠道，无需管理钱包、交易所或私钥。这些基金还提供税收优惠，并承诺安全托管，同时兼具传统经纪平台的便捷性。

市场需求从一开始就强劲。在最初的18个月内，现货比特币ETF净流入约500亿美元，其中贝莱德的IBIT以530亿美元的规模领跑。到2025年7月18日，IBIT的资产管理规模已增至830亿美元，在短短200个交易日内增长了两倍。目前，IBIT持有超过70万枚比特币，比富达的FBTC多出近10万枚。

彭博分析师埃里克·巴尔春纳斯 (Eric Balchunas)表示，IBIT 成为历史上最快达到 800 亿美元规模的 ETF，仅用 374 天就实现了这一里程碑，远远超过了先锋旗下 VOO 创下的 1,814 天的先前纪录。

比特币ETF并非进入BTC的唯一传统途径。近年来，比特币资金管理公司（将比特币作为战略储备资产持有在资产负债表上的企业或投资工具）已从少数几家像Strategy和Tesla这样的坚定投资者发展成为一场更广泛的机构运动。

截至2025年第二季度末，持有BTC的上市公司数量增至125家，较上一季度激增58%。截至2025年中，已有超过250家机构（包括上市公司、私营企业、ETF和养老基金）在其资产负债表上持有BTC。

比特币资金管理公司为持有者提供了一种间接投资比特币的方式，无需管理私钥或与加密货币交易所打交道。与 ETF 类似，它们无需自行保管或与加密货币交易所直接互动，同时提供监管监督和机构级托管服务。

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