暴涨后的沉思：我们正处于宏观周期的哪个阶段？

本文来自：hoeem（@crypthoem）LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

编者按：随着 BTC 再创历史新高，ETH 强势突破 3000 美元关口，市场大有加速上扬的态势。纵览市场关于上涨原因的剖析，始终绕不过降息这一话题。今日早间，两位美联储高官再次就降息预期给出了积极的信号。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 旧金山联储主席戴利昨晚表示：“我认为可能会出现两次降息，但每个人的预期都存在不确定性，考虑在秋季实施降息。”LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 美联储理事、下一任主席潜在候选人沃勒则表示，即便 6 月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在 7 月议息会议上降息 —— “我已阐明观点。现行政策利率水平过高，我们可以在 7 月讨论下调基准利率……当通胀下行时，我们无需维持如此紧缩的政策立场，这才是央行应有的决策逻辑。”LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

然而，降息对加密货币市场究竟意味着什么？我们当前正处于流动性周期的哪个阶段？哪些信号可供观测未来的变化？许多市场参与者对这些最基础却又最重要的问题却没有清晰的认知。在下文中，长期关注宏观环境的加密货币交易员 hoeem 就这些问题给出了自己的答案。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

以下为 hoeem 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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我们处于流动性周期的哪个阶段？

世代财富往往在从紧缩转向宽松的阶段中创造。准确把握流动性周期的位置对投资布局至关重要 —— 那么当前我们究竟处于什么阶段？让我来告诉你答案。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

即使你讨厌宏观分析，你也应该关注流动性周期的变化，因为央行流动性是全球经济引擎的润滑油。加得太多，市场会过热；抽得太猛，活塞就会卡死，而你的美好生活也会紧接着离你而去。如果能精准跟踪流动性的流向，你就能提前布局泡沫与崩盘。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

2021-2025 ，流动性周期的四个阶段

第一阶段：大放水

• 时间段： 2020 - 2021 ；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 消防栓全开：零利率 + 史无前例的量化宽松（QE） + 16 万亿美元的财政刺激；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 全球货币供应量（M2）增速创二战后新高。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

第二阶段：大抽水

• 时间段： 2021 - 2022 ；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 500 个基点的暴力加息 + 量化紧缩（QT）+ 危机应对政策到期；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 2022 年债券市场创下历史最差表现（跌幅约 17% ）。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

第三阶段：平缓期

• 时间段： 2022 - 2024 ；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 政策维持紧缩，但不再加码；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 央行们在放任既有政策发挥作用，以压制通胀。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

第四阶段：初步转向

• 时间段： 2024 - 2025 ；LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• 全球开启降息周期，限制逐步放宽，尽管利率仍然相对较高，但已开始全球范围内下降。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

2025 年，我们所处的位置

站在 2025 年的年中，我们的一只脚还留在平缓期，但另一只脚已开始试探性地转向。当前阶段仍呈现“高利率 + 量化紧缩持续”的组合，但政策天平已明显倾向宽松，除非新的冲击将我们拖回大放水模式。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

更多内容见下面的“红绿灯速查表” —— 我借助 ChatGPT 把这些内容整理成了一个更直观的表格，能帮你更清楚地看到 2017、 2021 和 2025 年的流动性对比。LdD币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

• Odaily 注：在下图中，“