渣打银行：美元在2026年恐面临重大下跌风险！会推升比特币吗？

2025-05-30 18:26 loading...

美债持续累积，外资信心动摇

对此观点，渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander在报告中写道，美国财政赤字的扩大正在减少国家储蓄，同时增加了对外国储蓄的需求，这转化为更高的经常帐赤字。若川普的政策未能促进经济增长，且外国投资者失去信心，维持高经常帐赤字在未来几个月可能将变得极具挑战性。Englander明确警告：如果经济或金融市场表现不佳，美元的下行风险将随着外部债务的累积而增加。

同时Englander进一步指出，美元和美国国债已因川普激进的关税政策及其混乱推行而受到冲击，部分投资者开始质疑美国资产的稳定性。虽然川普表现出愿意在贸易政策上进行谈判，但投资者的焦点正转向财政问题，以及其税务法案可能带来的新债务规模。

短期内投资者可能不会立即抛售美元

不过对于自己的判断，Englander也表示，目前外国投资者在等待观察川普的政策是否能提振经济增长之前，尚不愿完全抛售美元和美国国债等传统避险资产。他指出，若税务法案获得通过，可能将在2025年为经济提供短期助力，但这种提振可能会在2026年中或2027年逐渐消退，届时市场对长期增长和债务影响的担忧将再度浮现。

他进一步警告，若贸易政策持续「不稳定」，投资者则将不愿进一步增加对美元的投资，这可能导致美元出现「显著」波动。此外，中国和欧洲经济增长前景的改善也将为美元带来额外的卖压。Englander还提到，联准会的任何政策宽松举措，效果也可能有限，因为若投资者认为经济衰退期间财政赤字的增加将导致债务路径不可持续，短期国债的低利率可能也将无法延伸至长期国债。