TON战略报告：第二季度质押收入达1500万美元

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TON Strategy在2026年第二季度通过质押获得了超过1500万美元的收益。公司上半年运营消耗了1060万美元现金。数字资产公允价值收益占税前利润的99.1%。TON Strategy持有2.305亿个Gram代币，其中2.299亿个处于质押状态。公司本季度报告的年化总质押收益率为17%。

公允价值收益推动大部分利润

TON Strategy本周发布了第二季度申报文件。公司报告该期间年化总质押收益率为17%。该收益率来自质押Gram——TON区块链的原生代币，Gram此前被称为Toncoin。公司本季度收到9,438,177个Gram代币，折合超过1500万美元的质押收入。

尽管收入数字可观，但申报文件显示了不同的现金流状况。上半年持续运营消耗了1060万美元现金。

TON Strategies来自持续运营的税前收入为8350万美元，其中大部分来自数字资产8280万美元的公允价值收益。该收益占公司本季度税前利润的99.1%。来自持续运营的营业收入要小得多，仅为47.9万美元。

申报文件将公司收到的Gram代币视为非现金对价，这意味着收入可以在代币变现之前入账。公司现金流量表从净利润中剔除了近1900万美元的非现金Gram对价，这显示了代币收益与公司实际持有现金之间的差距。截至6月底，TON Strategy持有近2900万美元现金及受限现金。公司表示没有债务负担。

区块链升级加快提升代币奖励

TON Strategy表示，奖励增加主要归功于名为Catchain 2.0的升级，该升级于4月启动。Catchain 2.0将TON的出块间隔从约2.5秒缩短至近400毫秒，使网络每秒产生的区块数量增加了约6.25倍。由于TON按区块发放奖励，更快的出块时间意味着验证者可能获得更多代币。最终结果仍取决于网络设置、Gram价格以及质押代币数量。

截至6月30日，TON Strategy持有2.305亿个Gram代币，其中2.299亿个处于质押状态。引用8月4日的TonStat数据，公司表示其持仓约占Gram总供应量的4.4%，同时也接近所有质押Gram代币的35%。

根据申报文件，BitGo和Blockchain.com负责管理并质押TON Strategy的持仓。这些托管机构可能使用外部公司来运行验证器基础设施。公司无债务的资产负债表降低了其短期财务风险。然而，在审查期间，质押尚未产生足够现金来覆盖开支。

要让质押收益在未来完全抵消成本，Gram需要随着网络条件变化保持其价值，公司还需要减少持续运营的现金消耗。这是本周发布的季度申报文件中可获取的最新信息。