Ki Young Ju：山寨币未死，加密货币正转向实体业务

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有实际收入的山寨币在加密货币中仍占有一席之地

DeFi收入与金融趋势塑造山寨币前景

Ki Young Ju表示，随着投资者将目光转向收入和实用性，仅靠叙事的山寨币已失去吸引力。这位CryptoQuant创始人今日将具有潜力的山寨币划分为三个以业务为核心的类别。

据Ki所言，拥有实际收入的DeFi协议仍是山寨币领域中最强大的板块之一。稳定币、现实世界资产和代币化股票如今正推动着关于区块链实用性增长的核心讨论。

比特币在加密货币市场中的主导地位引发了对山寨币未来的新一轮热议。然而，CryptoQuant创始人Ki Young Ju认为，尽管多年来大部分山寨币市场表现疲软，但该领域并未消亡。他最新的评论明确区分了叙事驱动型代币与有实体业务和收入支撑的项目。此番言论正值机构资金通过受监管的投资产品和代币化金融资产持续流入加密货币领域之际。

有实际收入的山寨币在加密货币中仍占有一席之地

Ki Young Ju表示，叙事驱动型山寨币已不再具备昔日的机遇。他在X平台的一篇帖子中指出，仅仅发行代币已无法保证获得市场关注或资金流入。

相反，他将目光投向了那些运营实体业务并能产生可衡量收入的项目。在他看来，这类资产更有望维持长期的相关性。这位CryptoQuant创始人将具有潜力的山寨币分为三类。第一类包括将代币作为其更广泛生态系统战略一部分的全球互联网公司。

他列举了币安的BNB和与Telegram关联的TON（已更名为GRAM）作为例子。据该帖子称，这两个生态系统都受益于成熟的产品、活跃的用户群以及长期的运营承诺。Ki还指出，代币有时可以成为传统股权结构的实用替代方案。随着加密货币交易所交易基金的扩展，他认为一些投资者可能会通过数字资产而非公司股票来寻求对生态系统的敞口。这一论点围绕的是业务增长而非代币叙事。在这种框架下，生态系统扩张成为长期价值的主要驱动力。

DeFi收入与金融趋势塑造山寨币前景

第二类聚焦于具有可持续收入模式的去中心化金融平台。Ki强调了去中心化交易所和其他已建立的DeFi协议，这些协议通过用户活动持续产生收入。他特别提到了在这一类别中运营的Hyperliquid项目。根据该帖子，创始人的可信度、实际收入和治理结构对于代币持有者而言仍是重要因素。

第三类涉及与更广泛金融发展相关的项目。这包括稳定币、代币化的现实世界资产、代币化股票以及相关的区块链基础设施。Ki指出，山寨币的总市值一直难以显著突破其2021年的峰值。在此前的周期中，资本主要在DeFi和Meme币等加密货币原生主题之间轮转。

与此同时，比特币从传统金融领域吸引了大量资金流入。这一趋势在现货比特币投资产品推出后进一步加速。根据Ki的说法，市场现在更加关注实际的区块链应用。稳定币、代币化资产和金融基础设施在行业讨论中日益占据主导地位。他还将支持人工智能代理的区块链基础设施识别为一个正在发展的领域。这些评论反映出，随着加密货币市场在日益加强的监管下走向成熟，市场正发生朝着实用性项目转变的更广泛转变。

Ki承认，许多投资者在之前的市场周期中因山寨币而遭受损失。然而，他坚持认为，拒绝劣质项目并不意味着要否定市场上的每一个山寨币。