日本散户投资者或将通过合规途径涉足加密货币

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为何日本券商纷纷布局加密资产信托？

日本主要券商正计划向个人投资者提供加密资产投资信托，这为数字资产开辟了一条潜在的新渠道——投资者无需通过专用加密交易所或自托管钱包，仅凭传统证券账户即可参与其中。据日经新闻报道，SBI证券与乐天证券已在其集团内部启动产品开发。随着日本监管框架日益明晰，野村证券、大和证券、三井住友金融集团及资产管理机构One等大型金融机构也正积极向该市场迈进。

这一转变对普通投资者意义重大，因为在日本参与加密资产投资通常仍需单独开设交易所账户或配置钱包。而投资信托则允许客户通过已有的股票、债券及基金交易账户，在券商平台上接触比特币与以太坊等资产，这有效降低了个人投资者的实际操作门槛。同时，此举也将加密资产分销体系进一步融入日本主流财富管理行业——在该体系下，产品设计、适配性审查、资产托管、信息披露及投资者沟通均经由受监管的金融集团统一处理。

SBI与乐天如何构建产品体系？

SBI证券计划销售由集团旗下SBI全球资产管理公司开发的基金产品。这类产品预计将同时涵盖交易所交易基金与投资信托，并聚焦于比特币、以太坊等高流动性加密资产。该集团意图实现从产品开发到分销的全链条内部管理，此模式使SBI能更好地控制费用结构、资产选择、客户准入及合规流程，也与其集团整体数字资产战略相契合——该战略已在其金融业务中涵盖了交易所、托管及代币化创新等多个领域。

乐天证券同样采取内部协同路径。据报道，该公司正与乐天投资管理公司合作开发可通过智能手机应用程序直接交易的产品。这一设计尤为重要，因为个人投资者的加密资产活动高度依赖应用程序，而通过券商账户参与加密资产投资，能让用户体验更接近基金投资而非交易所交易。对两家机构而言，商业逻辑清晰明确：加密资产需求客观存在，但许多客户更倾向于通过熟悉的金融应用程序而非原生加密平台进行投资。受监管的投资信托结构既能满足此类需求，又无需用户自行管理私钥或通过专业交易所转移资金。

野村、大和与三井住友的布局计划

据报道，野村证券与大和证券均已宣布在集团内部开发加密资产投资信托的计划。两者的入场将为市场带来更坚实的机构支撑，因其在日本拥有庞大的个人客户与财富管理网络。三井住友金融集团则成立了跨部门专项工作组评估业务方向。瑞穗金融集团旗下的资产管理机构One也已开展前期筹备。这表明市场参与者已不再局限于专注加密领域的企业或早期探索者，日本头部金融集团正为监管框架下的产品周期做准备——尽管部分机构仍等待最终规则落地后再正式推出产品。

监管框架革新与时间表

当前动向反映了更广泛的监管体系重构。日本金融厅正推动修订《投资信托法》执行令，预计在2028年前正式将加密货币纳入投资信托可持有的指定资产范围。与此同时，日本已通过修订《金融工具与交易法》，将加密资产正式重新归类为金融商品，使其与股票、债券适用同一监管框架。若该修正案在本届国会通过，预计将于2027财年生效。

交易所交易基金对日本加密市场的意义

日本亦考虑最早于2028年允许现货加密资产交易所交易基金上市，这将为市场增加新的产品层次，使投资者在投资信托之外获得可交易所内交易的工具。野村控股与SBI控股等大型金融集团有望成为首批开发者，其中SBI控股已规划比特币-瑞波币双资产交易所交易基金及黄金-加密资产混合型交易所交易基金方案，正待监管批准。交易所交易基金在流动性与价格获取方面具有独特优势：投资信托虽能通过券商账户拓宽分销渠道，但现货交易所交易基金可使加密资产敞口在交易时段更易于买卖，也更便于融入多元化的投资组合模型。