杜克法学院专家：特朗普家族的WLFI代币疑似未注册证券

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

杜克大学法学讲师：特朗普家族WLFI代币或为未注册证券

杜克大学一位法学讲师对特朗普家族支持的去中心化金融项目"世界自由金融"提出重大法律质疑，认为其代币很可能符合美国联邦法律中对未注册证券的定义。

豪威测试与WLFI的盈利预期

杜克大学法学院加密货币监管课程讲师李·雷纳指出，WLFI的项目结构与营销宣传为投资者创造了明确的盈利预期，这符合豪威测试的核心要素。该测试标准由美国最高法院于1946年确立，用于判定某项交易是否构成投资合约并因此属于证券范畴。

雷纳表示，虽然项目支持者将WLFI描述为单纯的治理代币，但实际情况更为复杂。他认为，该代币的发行明确用于加密货币商业项目的融资，且发行方的营销材料与白皮书均以明示或暗示方式承诺投资回报。

"当通过销售代币为企业融资，并通过营销创造盈利预期时，就触及了豪威测试的核心要件。"雷纳如是说。

去中心化主张受质疑

雷纳同时指出，近期法律案例削弱了加密货币项目常用的"去中心化"抗辩理由。他特别提及美国证交会对波场创始人孙宇晨的诉讼，认为该案例有力证明了许多自称去中心化的项目实际处于中心化控制之下。

"孙宇晨案表明'去中心化'常是便利的虚构概念，"雷纳强调，"如果运营者保持控制权且利润流向他们，这种代币就极似证券。"

监管影响与执法行动

尽管存在明显的法律风险，雷纳质疑现任美国证交会主席加里·根斯勒是否会对此展开实质性调查。证交会在加密货币领域的执法一致性屡受批评，部分案件被积极追查，另一些则进展缓慢。

此问题的影响超越特朗普家族项目本身。若WLFI最终被认定为未注册证券，可能为监管机构处理类似具有政治联系的去中心化金融项目开创先例。这也凸显出加密货币行业推动自我监管与证交会保护投资者职责之间的持续张力。

对投资者而言，WLFI面临的法律不确定性带来实际风险。若证交会将代币归类为证券，可能引发交易所下架、投资者诉讼及潜在处罚。该项目与知名政治家族的关联更增添了审查压力与声誉风险。

结语

杜克大学李·雷纳的法律分析为"WLFI是合法治理代币还是未注册证券"的持续辩论增添了学术公信力。虽然证交会的后续行动尚未可知，但该论点彰显了豪威测试在加密时代的持久相关性，以及那些模糊融资与去中心化界限的项目所面临的风险。

常见问题

问：什么是豪威测试？豪威测试源于1946年美国最高法院判例，是判定交易是否构成投资合约的法律标准。其要求满足资金投入、共同事业、利润预期及依赖他人努力四个要件。

问：特朗普家族的参与为何重要？尽管法律分析本身具有独立性，但特朗普家族的政治影响力会引发公众关注与潜在监管审查，同时也引发 politically connected projects 是否受到差异化监管的疑问。

问：若WLFI被认定为未注册证券会如何？项目可能面临证交会执法行动，包括罚款、没收利润及停止交易令。投资者亦可提起民事诉讼。代币可能被交易所下架，从而损害流动性及价值。