随着用户转向新平台，Coin Mixers交易量正逐步复苏——剑桥大学研究指出

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代币混币器使用量达2022年以来最高水平

最新研究显示，代币混币器的使用量已攀升至2022年以来的峰值。研究人员在近期发布的报告中指出，自2022年Tornado Cash遭制裁后，混币器交易量持续上升，用户主要转向合规性更高的平台。

报告强调了2022年制裁措施的巨大影响：Tornado Cash的日交易量在数日内暴跌97%，同期所有混币器整体交易量下降48%。2022年末至2025年3月期间，混币器使用量始终维持低位，直至相关制裁解除。

数据显示，2024年混币器交易量较2023年略有回升（约2.1万笔对1.6万笔），而2025年则出现显著增长，总交易量达到约3.2万笔。这一数字接近2022年（及2020年）的3.8万笔水平，且2025年末日交易量已接近300笔，略低于2022年8月前450笔的峰值。

尽管交易量稳步恢复，但用户已转向其他平台。自去年3月以来，Tornado Cash原本占据主导地位的市场份额恢复有限。目前采用“清白证明”机制、通过黑名单核查存款的Railgun占据71%的市场份额；Tornado Cash（含经典版与新星版）以25%的占比位居第二；隐私资金池则以5%的份额位列第三。

与Railgun类似，隐私资金池通过关联集合验证存款来源是否属于非黑名单地址，但其在提款前会进行来源核查。这两类平台的增长表明市场正转向更合规的混币协议，但研究报告指出，此类平台依赖外部服务商标记可疑地址。

这意味着黑名单会随着新风险暴露而动态更新，可能为不法分子提供短暂的资金转移窗口。值得注意的是，2022年后混币器相关交易呈现加速趋势：目前超九成交易发生在钱包创建后24小时内，而此前多数交易发生在24小时之后。

报告特别指出，这种“快速交易行为与用户试图隐匿身份的特征相符，其中可能包含更高比例的不法行为者”。另一佐证是：2022年制裁实施后，来自中心化交易所（通常需遵守实名制与反洗钱规定）的存款几乎消失。

目前混币器95%的资金来源为无标签地址（即无实体关联记录的地址），较2020年的76%大幅上升。虽然这暗示混币器使用仍可能涉及非法活动，但研究者同时强调，此类平台也吸引大量合法用户。

剑桥大学替代金融中心研究员表示：“使用隐私工具的合法动机包括保护个人财务隐私、防范针对加密货币持有者的物理攻击风险，以及维护商业机密。”他进一步解释，区块链的完全透明性与永久可追溯性，可能促使合法用户在特定场景下寻求混币服务。

然而研究也指出，2022年的制裁产生了某种悖论效应：在吓退合法用户的同时，迫使不法分子转向新渠道。研究者总结：“制裁主要影响了合规用户，而非法行为者则持续适应变化——最初转向其他混币器，近期则更多利用跨链桥与去中心化交易所。”

尽管如此，研究者承认制裁显著增加了非法网络的操作成本，推动市场向合规替代方案转移，压缩了不法分子的操作空间。他补充道：“Railgun等新协议通过筛查已知非法地址，从设计上降低了对不法分子的吸引力。”

报告援引的研究表明，2023年曾有结论指出Tornado Cash交易中仅30%可确认为非法来源。但不可否认的是，混币器在 cybercriminals群体中仍受青睐：2025年发布的研究显示，在2022年8月至2025年3月期间，78%的以太坊相关安全事件中黑客仍在使用Tornado Cash。