美国证券交易委员会推出代币化股票交易的临时框架

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SEC推出代币化股票交易的临时框架

美国证券交易委员会（SEC）宣布了一项临时监管框架，旨在将特定的代币化美国股票与去中心化金融（DeFi）技术整合。这一新结构允许在开放的区块链基础设施上进行有限制的资产交易。

DeFi如何适应受监管的股票交易？

SEC的框架旨在通过利用自动做市商池（AMM）而非传统的订单簿系统，促进代币化股票在二级市场的交易。该模型使用智能合约和流动性池来支持交易，标志着向去中心化交易方法的转变。

作为要求的一部分，支持这些交易的智能合约必须在公开可访问、可审计且无需许可的分布式账本上运行。这种方法旨在实验性地将开放的区块链组件融入美国股票市场的结构之中。

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）将这一新框架描述为市场结构的重大突破。

有哪些限制和保护措施？

该监管框架确保尽管进行了代币化，但证券的本质和法律地位保持不变，代币化的主要目的是改变相关的持有和交易技术。因此，与基础股票相关的固有权利预计不会消失。

对流动性提供者的处理方式也值得关注。根据《证券交易法》中“经销商”定义的有条件豁免，部分向自动做市商池提供代币化股票的参与者获得了豁免。这是一项实验性尝试，旨在观察加密市场中流行的机制是否能在受监管的证券交易中发挥作用。

SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）和保罗·阿特金斯（Paul Atkins）主张允许市场参与者基于开放且无需许可的区块链，使用去中心化应用程序和自动做市商来试验代币化证券。

SEC提议建立五年试点平台

该模式并不意味着所有美国股票都会立即开始在DeFi平台上自由交易。代币化股票的数量以及这些产品的交易量将受到限制。因此，该系统充当的是受控试点，而非广泛的放松管制。

SEC正在建立一个为期五年的试点平台，以评估在监管监督下，公共区块链基础设施能多有效地整合美国股票市场的部分领域。

在试点阶段，以加密货币为中心的公司和传统金融机构都将评估这种整合的可行性。

SEC的这一公告标志着金融市场基础设施的重大发展，可能为利用区块链技术并确保在监管框架下得到保护的新股票交易时代铺平道路。