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Layer2 混战再起：Linea 代币上线，是机会还是鸡肋？

2025-08-04 15:10 loading...

layer2 混战再起：linea 代币上线，是机会还是鸡肋？

备受关注的以太坊二层网络Linea终于正式推出其原生代币。

根据项目团队发布的最新公告，我整理出一些对普通用户尤为重要的信息点：

- 代币总供应量约为720亿枚- 其中9%将通过空投形式发放给早期用户……

目前，LINEA代币在系统中尚未赋予具体用途，既不作为交易手续费支付（Gas费仍由以太坊ETH承担），也不具备治理投票权。

从代币经济模型来看，Linea网络所产生的所有手续费（以ETH计价）在扣除运营成本后，20%将被永久销毁（有助于ETH通缩），剩余80%则用于回购并销毁LINEA代币。

这一机制意味着Linea的运行实际上为以太坊生态带来了积极影响，同时也将项目收益间接回馈给了代币持有者。

尽管LINEA目前没有功能性用途，但从经济分配逻辑上看，它更像是整个网络的“股权凭证”。虽然没有分红机制，但通过持续的回购销毁，实现了价值向持币者的转移。

相比许多仅具备象征性治理权而无实际收益分配的L2代币，这种设计显然更具吸引力。

我们也可以从发行总量出发，粗略估算其合理价格区间。

当前已发币的以太坊二层项目中，生态最成熟的当属Arbitrum和Optimism，它们的完全稀释估值（FDV）分别为42亿美元和31亿美元。

若以此为参照，假设LINEA能达到同等市值水平，则其代币单价应在0.043美元至0.058美元之间。

但若以链上数据平台https://l2beat.com/scaling/summary 提供的TVS（Total Value Secured，保障资产总额）作为衡量标准，Linea目前的TVS仅为5.14亿美元，远低于Arb的176亿美元和OP的37亿美元，仅与Starknet的5.18亿美元相当。

而Starknet的FDV目前仅为13亿美元。

因此，若以实际生态规模类比，LINEA的合理估值应更接近Starknet。按13亿美元FDV计算，其代币价格约为0.018美元。

当然，LINEA相较于Arb、OP乃至Starknet的一个显著优势在于其代币具备真实的经济赋能——即通过回购实现价值捕获。但这一优势能在多大程度上提升市场溢价，尚不明确，暂未纳入本次估价考量。

综上所述，LINEA上线后的合理价格应在0.018美元左右，上限不宜超过0.058美元。一旦突破该区间，泡沫风险将显著上升。

以上分析仅基于现有数据和理论推演。实际上，代币的长期表现终究取决于项目的实际进展与生态建设质量——这才是决定项目生命力的核心。

然而，就Linea目前的表现而言，我对它的执行力持严重怀疑态度。

从测试网上线到主网上线，再到如今发币，项目已运行相当长一段时间。

在这期间，我们看到了什么实质成果？

比它更晚起步的Base早已生态繁荣，甚至已涌现出AI+Crypto的创新项目，而Linea却始终缺乏亮眼生态进展，近期宣传重点仍停留在ZK技术层面的突破。

但这些技术进步究竟带来了哪些生态收益？扶持了哪些应用？推动了哪些合作？

目前来看，几乎毫无可见成果。

再看代币发布本身，早在2023年甚至更早，项目方便在社交媒体频繁暗示、释放信号，吊足市场胃口，却迟迟未能落地，直到2025年7月底才终于完成代币生成事件（TGE）。