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币圈动荡！11 月 8 日币安收购 FTX，危机或未结束？

2025-06-10 15:03 loading...

FTX财务危机_BTC交易所推荐_<a href=https://www.alibtc.com/e/public/ClickAd?adid=3 target=_blank class=infotextkey>币安</a>收购FTX

币圈的世界向来不安宁。当地时间11月8日，全球最大的加密货币交易所币安，与它的竞争对手加密数字货币交易所FTX.com，达成了收购协议。在此之前，FTX传出了财务危机，这引发了币圈的震动。虽说这次危机看似是短期流动性事件，然而对于一直缺乏透明性、在合规边缘游走的加密货币来讲，最糟糕的情形或许尚未结束。

危机始末

长期以来，FTX在加密货币领域被视作实力较强的参与者之一。今年夏天，FTX联合创始人Sam Bankman Fried（SBF）投入资金收购了数家陷入危机的加密货币交易所，他一度被赋予“币圈央妈”的称号。

平静在上周被打破，加密货币新闻网站CoinDesk上周三发布一份报告，报告称，姐妹公司Alameda Research同样由SBF创立，其资产总额为146亿美元，负债约80亿美元，负债中包括价值74亿美元的贷款。

在公司资产当中，FTT是FTX的原生加密代币，它是公司最大的单一资产，公司大约持有1.4亿枚，FTT相关资产价值58亿美元，占公司净资产的88%。报道着重指出，公司账面上有超过58亿美元的FTT，然而FTT的流通供给只有43.6亿美元左右。

该消息很快引起加密市场对FTX流动性的忧虑，随后该交易所遭遇大量提款。币安创始人赵长鹏在推特发文称，担心FTT会出现像Luna那样瞬间崩塌的情形，未来几个月会抛售账面上全部的FTT。Alameda Research随后做出回应，称要是币安打算抛售FTT，它愿意以每枚22美元的价格，买下那些被卖出的代币。

但不少人怀疑FTX是否真能拿出足够资金回购代币，在重重压力下，FTX最终选择“卖身”以缓解流动性。

11月8日，SBF在推特上说，该交易所和币安达成了“战略交易”，且正在开展尽职调查。同一天，赵长鹏称，FTX出现了严重的流动性紧缩，为保护用户，币安与FTX签署了无约束意向书，打算全面收购FTX，以助其解决流动性问题。

一夜之间，原本的纾困者变成了受困者。受此消息影响，比特币价格出现下跌，一度跌至17300美元，跌幅超过16%，创下了自2020年12月以来的最低纪录。截至北京时间9日18点30分，比特币跌幅进一步扩大，再度扩大至10％，此时报价为17666美元。以太坊价格也出现下跌，跌幅为18％，再度跌破1200美元。FTXToken（FTT）价格同样下跌，24小时内跌近80％，报价为4美元。

独立国际策略研究员陈佳向北京商报记者表明，该事件是当前全球币圈历史上的一场重大风波，它涉及币圈两大核心基础设施的合法交易平台相互争斗，其走势远远超出宏观情绪与技术调整的范围，整个行业的锚再次丢失，进而致使币圈估值在短期内大幅暴跌。币圈整体不够公开透明，当前市场波动到严重失锚阶段，维稳措施没有迅速见效。此外，币安前期攻击FTX后释放的收购意向起到相反效果，进一步加剧市场信息面恐慌，致使BTC与ETH盘面二度下沉。

“币圈马斯克”跌落神坛

FTX和Coinbase、币安等交易所类似，是近几年在加密货币狂野浪潮中逐渐走到浪尖的佼佼者。公司创始人SBF出生于1992年3月6日。在2017年投身币圈之前，SBF在华尔街的简街资本（Jane Street）工作。他熟悉金融衍生品，凭借这一优势，通过设立加密量化交易公司Alameda Research开始在币圈淘金，还在2019年成立了FTX交易所。

FTX与其他去中心化交易平台不一样，它除了在交易中起居间撮合作用外，还会提供一系列复杂金融衍生品。在几年时间里，这家初创公司成为了加密货币市场中最大的几家交易所之一。福布斯于2021年推出过一个特辑，名为“加密货币行业11大富豪”，SBF身家45亿美元，在该特辑中位列第二，仅次于Coinbase的创始人布莱恩·阿姆斯特朗，他被称为“币圈马斯克”。

在最近一轮加密货币价值大幅下跌的过程中，大量资金迅速撤离，这引发许多交易所接连出现流动性危机，FTX通过一系列兼并和借款，获得了“币圈央妈”以及币圈最后借款人的称号。

据数据统计，在周二收购之前，SBF持有FTX百分之五十三的股份，这些股份价值约六十二亿美元，同时，他持有的对冲基金公司Alameda Research为其个人财富贡献了约七十四亿美元，SBF的总资产约为一百五十六亿美元。

FTX倒下后，SBF的资产可能会在一夜之间归零。按照彭博社的假设，SBF寻求币安收购后，所有FTX投资者会因币安的收购而消失，FTX和Alameda的估值会瞬间跌到1美元，即如今SBF的总资产约为10亿美元，周二一天就蒸发了94% 。

陈佳表示，对于整个行业而言，尽管市场预期估值修复速度较快，然而此次影响远大于监管面和市场面的影响。若以前比特币价格暴跌主要是由监管套利和市场预期波动所致，那么本次事件发展基本处于美国法规范围内，且其波及的是整个行业的基础设施。

从数据面反馈情况来看陈佳指出大量币圈基础资产在暴跌时迅速离开了各大合法交易所风暴眼中的两大美国境内合法交易所 BTC提现超过1500枚 ETH超50000枚这书写了历史级别的离场记录。

不过，从长期来看，陈佳表示，币圈整体的经济影响力，并没有超出美股的势力范畴，其金融影响力，同样没有超出美股的势力范畴。12月存在美联储加息博弈与美国中期大选博弈，二者双重叠加，10月数据无法改弦易辙，最近纳指期货价格相对稳定，美元指数有所回调，黄金突破1700大关且持续上扬，美股市场情绪相对稳定，这对严重依赖美股的币圈资产来说是稳定力量，利于修复整体估值。

脆弱的生态

这场近在眼前的灾难虽被暂时化解，然而不少人透过表象察觉到，加密货币生态系统依旧相当脆弱。一些行业批评者宣称，FTX或许会在数日内瓦解，这显示出该行业在客户流失时何等脆弱，且潜在的“救星”愈发稀少。美国证券交易委员会前执行律师John Reed Stark称，加密货币的死亡螺旋或许会在瞬间启动，并且看起来已近在咫尺。

陈佳觉得，币安的资助最终能够稳定估值，币安也完成了对FTX的并购重组。但FTX这个中心化市场交易平台的结局极为残酷，竞争对手借助市场流言打压估值并达成恶性并购的行为在国际金融市场并不鲜见，这对币圈合法交易所来说是一种警示，“不透明机制下的信任基础究竟在哪里，这是未来币圈要实现可持续发展亟待解决的关键问题” 。

Arca的首席投资官多曼（Jeff Dorman）也认同这一看法，他表示，Alameda Research原本只是一个孤立的事件，由于缺乏透明度，投资者把它和FTX联系在一起，进而大幅挤兑，最终导致了流动性危机，虽说这件事本身顶多只是又一次短期流动性问题，不过却是币圈信任问题方面又一件“不光彩的事”。

此外，FTX的快速崩溃会引发监管机构的关注，Beacon Policy Advisors分析师Owen Tedford称，监管机构或许会要求在FTX和Alameda等相关业务间设立防火墙，立法者和监管机构会觉得，这证实了他们的看法，即有必要提升透明度，以及给予更多投资者保护。

基于这些担忧，一些分析师持有这样的看法，美国国会需要出面，其他监管机构也需要出面，要加强对加密货币市场的监管，不然相同的 “雷曼危机 ”会一次次再次上演。

莱德表示，应当对币圈实体实施更集中化的监管。为保护投资者，所有币圈实体都要提供资产储备证明。这些币圈实体包括三箭资本、Alameda Research等对冲基金，以及FTX和币安等未上市的加密货币交易所。

陈佳指出，此次事件并非基于对市场整体看空，和前期LUNA币连环爆雷的机制不同，暂时没有连续出现因高杠杆导致大资金清算的窘迫状况。不过，这种龙头交易所相互攻击对市场情绪面的打击，可能远远超过估值抛压的表现，币安收购FTX之后的市场格局走向，也会对币圈基础设施建设产生影响。在这个周期当中，平台企业的利益，市场的利益，和广大投资者的利益之间，矛盾反倒在扩大。

北京商报记者方彬楠赵天舒