北京时间今晨！美国 Coinbase 二季度财报亮眼，多项数据超预期

2025-06-09 23:01 loading...

Coinbase第二季度股东信_Coinbase买以太坊_Coinbase二季度财务数据

今天凌晨的北京时间，美国最大的加密平台 Coinbase（NASDAQ: COIN）发布了第二季度股东信，可点击查看。

数据显示，二季度Coinbase的总收入约为22.3亿美元，这一收入好于市场预期的17.47亿美元，相较于上一季度的18.02亿美元环比上涨80.9%；其中净收入为20.33亿美元，其他收入总计1.94亿美元；二季度净利润为16.1亿美元，好于市场预期的5.66亿美元，相较于一季度的7.71亿美元环比上涨108%；调整后EBITDA为11.5亿美元，好于市场预期的9.615亿美元；二季度月度活跃用户达880万，环比增长44%，总用户达6800万。

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数据公布以后，Coinbase股票（COIN）在尾盘的交易当中，出现了上涨的情况，涨幅超过了3.5% 。过去一周，COIN价格持续上升，它从230美元一度拉升至282美元，涨幅超过20%，截至发稿前，COIN暂报270美元，其高于IPO发行价（250美元）8% ，但相较于首日开盘价（381美元）下跌41% 。

在下文当中，Odaily星球日报对Coinbase股东信的重点信息做了摘录，并且进行了解读：

1、机构入场速度加快，以太坊得到更多关注

下图显示，二季度Coinbase的交易总量是4620亿美元，一季度的交易总量是3350亿美元，二季度相较于一季度环比上涨了37%。

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（交易量结构图）

零售用户（散户）的交易量是1450亿美元，其占比仅为31%；机构用户的交易量贡献了绝大部分，达到3170亿美元。从增长情况来看，散户交易量相比上一季度增速只有20.8%，而机构用户交易量增幅高达47%，这对市场来说无疑是个振奋人心的消息。

需要说明的是，二季度多家美股上市公司加仓比特币，其中包括MicroStrategy。同时，Coinbase与行业领导者建立了合作伙伴关系，这些领导者包括马斯克、PNC银行、SpaceX、特斯拉、Third Point和WisdomTree等。这些或许对Coinbase机构交易量的增加起到了积极作用。

从具体的收入结构来看，散户交易贡献更大。数据显示，二季度面向散户的交易收入为18.28亿美元，面向机构的收入为1.02亿美元。根本原因是，Coinbase对机构用户采取费率优惠政策，其手续费远低于散户。

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（收入结构图）

二季度交易总收入为19.3亿美元，一季度交易总收入是15.4亿美元，二季度相较于一季度环比上涨了25.3%，去年同期交易总收入是1.7亿美元，二季度相较于去年同期同比上涨了1035%。

从币种交易结构方面来看，以太坊处于领先地位。有数据显示，在二季度时，以太坊在Coinbase交易量中的占比为26%，比特币的占比是24%，而且这还是以太坊交易量占比首次超过比特币的情况。

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对于这一现象，Coinbase 给出了三个解释：

二季度（5月之后）行情转冷，比特币交易量在二季度小幅下降；

DeFi和NFT生态系统不断增长，我们的ETH2.0 Staking产品推动需求上升，在此情况下，以太坊交易量显著增长。

Coinbase 平台新增了其他资产并且交易量显著增加。

比特币交易量占比出现下滑，然而它依旧是Coinbase资产储备的主要力量。有数据表明，截至6月30日，平台上的总资产达到1800亿美元，该平台上的加密资产在加密资产总市值中所占比例为11.2%，其中47%是BTC，ETH占比为24%。

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二季度Coinbase每月交易用户（MTU）保持增长，尽管平台资产下降，从一季度的610万增加至二季度的880万。“第二季度MTU的增长受到加密货币市场环境的推动，受到产品发布的推动，受到我们营销努力的推动，受到我们支持的加密货币资产数量增加的推动。”

2、收入走向多元化

对于当下绝大多数加密交易平台来讲，交易收入是它们重要的收入源头。然而单一的收入途径致使其抗风险能力降低，尤其是在市场行情走熊，市场活跃度下滑时，交易收入会直接大幅减少。Coinbase也察觉到了这一情况，持续拓宽收入渠道，扩充营收来源。

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（订阅和服务收入）

数据显示，第一季度“订阅和服务收入”总计5640万美元，二季度“订阅和服务收入”总计为1.026亿美元，二季度“订阅和服务收入”较第一季度环比上涨82%，并且，非交易收入在收入中的占比从上个季度的3.6%上升为5.1%，虽然非交易收入在收入中的占比依然很小，但该占比的趋势向好。

Coinbase依旧是一家以交易为主导的公司，不过就收入项来讲，非交易项目正变得重要起来，这些措施能够助力Coinbase拓宽当前的收入基础。（Odaily星球日报注：订阅收入与服务收入涵盖资金托管费用、区块链收入、利率奖励等内容。）

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另外还有一个细节要留意。数据表明，Coinbase二季度净利润是16.1亿美元，和一季度（7.71亿美元）相比，环比增长了108%，不过其收入涨幅没有翻倍。Coinbase说明了利润增长的根本缘由是税收减免。“在第二季度，我们确认了7.37亿美元的税收优惠。”主要原因在于，我们在4月直接上市，之后向全职员工提供了基于股票的报酬，还存在税收减免的情况。”

3、三季度 Coinbase 将如何表现？

整个7月，加密市场没有明显进展，比特币始终在35000美元一线上下波动。然而，自8月5日晚以太坊实施伦敦升级后，市场好像开始升温，比特币持续攀升，最高至46000美元。

那么，Coinbase 对它第三季度的表现怎样进行预测呢？官方作出介绍称：

7月，零售MTU为630万，总交易量为570亿美元，原因是加密货币资产价格和波动率相较于第二季度的水平大幅下降。8月份至今，零售MTU和交易量与7月份的水平相比稍有改善，不过仍低于今年年初的水平。所以，我们觉得零售MTU和总交易量在第三季度会比第二季度低。

对短期市场的预期较为悲观，所以COIN股价在数据披露后没有大幅上升，甚至在盘后一度下跌超过3% 。

Coinbase对加密市场的长期发展仍持乐观态度。芝加哥大学的最新调查显示，去年有13%的美国人交易过加密货币资产。股票交易的比例为24%。这些采用趋势，再加上最近政府对加密货币作为税收来源的关注，表明已到达一个拐点。加密货币已然到来。