比特币价格回升背后：机构买盘狂潮涌动，能再度突破 10 万美元关口？

2025-06-08 06:03 loading...

华夏时报记者赵奕进行上海方面的报道，华夏时报网址为www.chinatimes.net.cn 。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者赵奕上海报道

5月8日，比特币（BTC）价格从前一日93327美元的低点开始拉升，一路涨至99374美元，最大涨幅超过6.4%，当前报价为99004.4美元，市场正密切关注它能否再度突破10万美元关口。

比特币价格出现回升，在此背后，机构买盘的狂潮愈发激烈。5月7日，美股上市公司Thumzup宣称打算筹集最高达5亿美元的资金，目的是增加运营资本，并且进一步推进其比特币收购战略。同一天，日本上市公司Metaplanet宣布再次投入5340万美元，增持555枚比特币。5月7日，新罕布什尔州成为美国首个通过战略比特币储备法案的州，除机构外，该法案授权该州财务部长以受监管的储备结构持有比特币。

机构大规模涌入比特币市场，带来了更高的资本流动性，也带来了声誉背书，然而，这同样引发了一系列新问题，包括市场结构复杂化，波动性增强，监管敏感度提升。Uweb校长、中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁向《华夏时报》记者表示，从流动性角度而言，机构买盘对比特币价格构成了显著的底部支撑，增强了市场的中长期持有信念。然而另一方面，倘若机构配置行为趋同化且处于高度杠杆化状态，市场在面临周期性回撤时将会遭遇更强的系统性风险。

机构持续加码

比特币年内涨幅仅仅约为5%，这一涨幅远远逊色于黄金直线飙升的情况，然而机构却用真实的资金投入到了“数字黄金”之中。

5月7日，日本上市公司Metaplanet再次增加比特币的持有量，与此同时，该公司发行了价值2500万美元的普通债券，目的是用于额外购买比特币，到目前为止，Metaplanet的总持仓量已经超过5000枚，成本大约为4.3亿美元。该公司计划到2025年底持有1万枚比特币，还打算将旗下酒店改名为“比特币酒店”，以此来吸引全球加密社区。Metaplanet首席执行官西蒙·杰拉西觉得，比特币是应对日元贬值以及全球经济不确定性的“核武器”。

过去一段时间里，有多家上市公司疯狂买入比特币。今年4月，“比特币大户”Strategy（原MicroStrategy）在一个月内分三批购入25370枚比特币，总计花费约22.616亿美元。到4月末时，该公司持仓已达55.36万枚，成本约379亿美元。

美股上市公司Semler于4月15日宣布，公司有发行5亿美元证券的计划，且明确指出资金将主要用于购买比特币，此后，该公司在4月25日至29日增持了165枚比特币，使得总持仓达到3467枚，价值约3.26亿美元。Semler首席财务官在股东大会上表明，比特币具有去中心化特性，比特币具有抗通胀属性，这二者与公司追求长期价值的理念相符。

对此，于佳宁表示，Strategy公司和Metaplanet公司等，把比特币纳入了财务体系，实际上完成了比特币金融映射的功能跃迁，这类企业没有参与区块链通证发行，也没有在技术栈中内嵌Web3协议，但是通过把比特币纳入账面，反复强化数字资产储备型公司的定位，让自身在资本市场中异化为Web3概念股。其股票价格在一定程度上和比特币行情相联系，进而成为了映射比特币市场波动的估值工具。

比特币现货ETF除了直接持有，也在快速累积BTC，据统计，目前现货ETF持有约100万枚BTC，占总供应量的近5% 。

于佳宁认为，机构持续买入比特币的趋势越发明显，其动因已不是简单的资产配置优化或短期投机行为能够涵盖的。在传统资产面临估值压力、货币政策前景不稳定以及地缘政治干扰频繁的情况下，比特币渐渐被主流资本当作一种另类储备资产，在特定的宏观周期中被赋予了“数字黄金”的战略属性。机构资金持续流入，这是基于对价格增值潜力的判断，也是在对冲通胀、规避法币贬值以及拓展全球配置视野的现实需求下所进行的系统性布局。

上海社会科学院数字经济学者王滢波向《华夏时报》记者表示，当前机构持续买入比特币，根本原因是美元信用因特朗普政府的不确定性而下降，这致使部分资金寻找新的避风港，比特币成为选择之一，被部分机构视作对抗美元信用下降和分散投资组合风险的手段。

王滢波称，比特币类似黄金，属于非生息资产，不能凭借未来现金流折现来确定价值，其价格在很大程度上依赖市场共识，然而市场共识存在极大不确定性，这表明比特币价格会持续剧烈波动。

美国首个州级战略比特币储备法获批

除了机构之外，一些政府部门也在借助比特币战略储备项目，积极地持有BTC 。

5月7日，新罕布什尔州颁布了美国首个州级战略BTC储备法，此法案为把部分州资金分配至BTC及部分选定数字资产确立了框架，该法案将在60天后正式生效。

据悉，此法律准许该州财务部长购买市值超过5000亿美元的数字资产，当前符合这一标准的只有BTC，其持有量上限是州储备组合的5%，储备资产要通过美国监管合规的多签机制或者交易所产品来进行托管，以此保障透明与安全。

对此，于佳宁觉得，美国新罕布什尔州推行“战略比特币储备法”这一行动，意味着美国地方政府在虚拟资产政策方面有了结构性的转变。这项法案的本质是，把比特币归入州财政储备工具的范围，明确准许州财政官员持有比特币资产，并且能够借助交易所交易产品来进行配置。这意味着比特币开始被部分地方政府看作一种具有长期价值的战略储备资产，而不是单一的高波动性投机品，这种制度性尝试反映出虚拟资产在公共财务管理体系中的地位正在改变，还为其他州乃至联邦层面的政策演进提供了实验路径。

数据显示，到现在为止，美国50个州里有37个州提出了类似立法提案，不过到现在，多数提案都没能通过。5月3日，美国亚利桑那州州长Katie Hobbs否决了该州众议院和参议院通过的《数字资产战略储备》法案，理由是加密货币属于未经验证的投资。同一天，美国佛罗里达州的相关法案也未获通过。

此外，美国的俄克拉荷马州否决了类似法案，宾夕法尼亚州否决了类似法案，蒙大拿州否决了类似法案，北达科他州否决了类似法案，怀俄明州否决了类似法案，南达科他州否决了类似法案，其理由包括波动性，其理由包括能耗，其理由包括对纳税人资金的风险等。

对此，王滢波认为，比特币虽被称作货币，但其缺乏固定的锚，价格波动十分剧烈，若将其作为真正的货币来使用，会扰乱市场价格信号，致使交易基本无法开展，所以在可预见的未来它都仅是一种投机资产，这也是各国央行对比特币纳入储备资产持审慎态度的原因之一。

于佳宁表示，比特币作为战略储备资产在全球层面仍属于高度争议的边缘探索，这一现象的根源更多体现在货币主权、宏观审慎监管以及资产稳定性考量三方面的深层矛盾，从主权国家央行的视角出发，比特币目前尚未具备构成主权层面战略储备资产的必要条件。多数央行构建储备体系时，核心逻辑是保障本币稳定，调节国际收支，维护金融系统流动性，比特币在法律地位方面存在明显短板，在市场深度方面存在明显短板，在国际结算功能方面存在明显短板，在抵御系统性风险方面存在明显短板。

于佳宁说，即便有部分国家央行着手探索数字资产，或者对比特币交易采取包容性政策，然而要把它纳入官方储备体系，不管是从制度设计方面来看，还是从金融稳定性目标方面来说，都依旧欠缺足够的共识。

于佳宁进一步分析指出，比特币是一种具备去中心化属性的全球性资产，它正逐渐形成政治经济层面的“去美元化叙事补充选项”。特别是在地缘政治不确定性增加、通胀风险重现、美元资产相关性提高的情况下，部分国家或地区或许会因避险需求、金融自主权考虑而逐步尝试配置比特币。但从全球范围来看，这一趋势仍处在早期阶段，它的制度化还不成熟，规模化也不成熟，跨国协调机制同样不成熟。所以，对比特币储备战略进行理性评估，要以全球货币体系结构的演进速度作为前提，要避免用过度政治化的预期去解读短期的政策信号波动。

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