特朗普言论施压美联储 鲍威尔降息可能性进一步降低

来源：金十数据

常言道，人最大的敌人是自己。在美联储和利率问题上，特朗普的言论无疑让自己的处境更加复杂。

特朗普多次公开攻击美联储主席鲍威尔，甚至使用小学生式的嘲讽与辱骂。这种行为使得鲍威尔及其同事几乎不可能在北京时间次日凌晨的会议上决定削减短期利率，即便他们原本有这样的意图。

任何降息决定都可能被解读为向白宫压力屈服。除了损害美联储的声誉以及动摇投资者对美国国债市场的信心，这样的举动几乎不会带来其他后果。几周前，有关特朗普可能试图“解雇”鲍威尔的传言就导致债券市场一度暴跌。

目前，金融市场普遍预期美联储不仅会在本周的会议上维持短期利率不变，甚至下个月的会议也可能保持稳定。市场预计美联储最早要到7月才可能降息，且届时可能仅下调25个基点。

如果这一预期成真，美联储可能需要面对美国总统的进一步愤怒升级。然而，特朗普对美联储的持续攻击反而可能导致降息日期进一步推迟。这并非因为美联储执意对抗，而是鲍威尔明白他需要向债券投资者传递信心——一个独立的美联储将守护他们的投资，并保护资金价值。

若无法做到这一点，未来美债可能难以吸引足够的投资者。毕竟，没有人愿意看到自己的资产化为乌有。

颇具讽刺意味的是，一些金融数据开始朝着特朗普期望的方向发展，但背后原因可能并非如他所言。例如，通胀预期正在下降。债券市场的五年期通胀预期（即所谓的盈亏平衡通胀率）近期已降至2.33%，较2月份超过2.6%的水平显著改善。

主要原因在于：特朗普于4月2日宣布的大规模关税举措引发了经济动荡与不确定性。

亚特兰大联储在几天内将其对第二季度经济增长的实时预测从2.4%大幅下调至1.1%。根据美国供应管理协会（ISM）的数据，4月份制造业连续第二个月收缩，尽管服务业仍在扩张。

然而，这些反映经济放缓的数据并未给债券市场带来太多利好。特朗普对美联储及利率问题的激烈指责，加上他明年将任命鲍威尔继任者的计划，令投资者倍感不安。出于明显动机，海外投资者也可能在抛售债券。

目前，10年期美国国债收益率约为4.33%，与之密切相关的30年期固定利率抵押贷款利率为6.76%，高于去年夏季的水平。

特朗普迫切希望看到这一利率下降，这是提振房地产市场的关键。当前许多房主不愿搬家，因为他们无法找到之前类似的固定利率贷款（利率为3%或4%时）。

摩根大通的分析师认为，除非30年期固定利率抵押贷款利率降至5%，否则房地产市场难以真正回暖。

要实现这一目标，债券市场必须恢复对美联储独立性的信任。上一次30年期固定利率抵押贷款平均利率为5%时，10年期美国国债收益率为2.6%。如果特朗普想帮助自己，他可以停止谈论美联储。