SignalPlus宏观分析特别版：金融格局剧变，市场面临关键转折

随着特朗普总统第二任期即将满百日，全球地缘政治和金融市场正经历前所未有的变化。美国与世界脱钩的方式以及美元作为全球储备货币的特权正受到实质性挑战。

美元避险资产地位动摇

投资者正在撤出美元资产，转向欧元和日元，同时抛售美股转而配置中国股票。市场对“美国例外论”终结的不确定性导致美元指数跌至三年低点。

外国投资者对美股的配置大幅放缓，过去三个月 ETF 的资金流入几乎归零。

宏观资产相关性瓦解，日元大幅升值（美元兑日元 ～ 140），但日经指数却不跌反升，表明美元走弱是主导因素。

贸易协议的不确定性

关税风波仍在继续，特朗普在强硬威胁与即将达成协议之间摇摆不定。尽管上周五他表示对与欧盟和中国达成协议有信心，但首份贸易协议仍遥遥无期。

美联储独立性受挑战

「美联储主席 Jerome Powell 总是慢半拍且错误百出……我等不及要把他撤职了！」

-- Trump via Truth Social, 17 April 2025

尽管白宫曾声称愿意承受一定的经济阵痛以应对贸易战，特朗普却再次将矛头指向美联储，批评其未能更快降息。

经济放缓迫在眉睫

当前经济政策的不确定性已达到历史最高水平，企业前景大幅下滑，纽约联储制造业调查显示商业活动预期降至十多年来的最低水平。

黄金闪耀再现

黄金价格自2024年初以来已上涨约150%，近期更是呈现垂直拉升势头。

数据显示这波金价上涨主要发生在亚洲时段，表明可能有来自官方或央行的资金流。

BTC叙事重启

BTC开始展现出与股市脱钩的迹象，上周美股整体表现疲弱，但BTC价格仍逼近9万美元区间。

JPM数据显示，近期黄金期货仓位大幅增加，而BTC的资金流则停滞不前。

美国捐赠基金的小幅冲击

特朗普政府近期与美国捐赠基金展开角力，耶鲁大学计划出售约60亿美元的私募股权部位。

非美观察者可能没有意识到美国捐赠基金体系的规模和重要性，持续的政治斗争是否将导致其投资放缓？

祝各位本周交易顺利！

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