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鲍威尔暗示7月降息可能性未排除，称关税对通胀影响需进一步观察

2025-07-02 13:26 loading...

撰文：何浩、卜淑情

来源：华尔街见闻

当地时间周二，美联储主席鲍威尔在葡萄牙由欧洲央行主办的会议上，与来自欧洲和亚洲的央行领导人共同参与讨论。

鲍威尔表示，当前经济活动稳定，使美联储有时间评估关税上调对物价及经济增长的影响，随后再决定是否恢复降息。他在发言中重申了此前的观点：

我们只是暂时观望。只要美国经济保持稳健，我们认为谨慎的做法是等待、获取更多信息，并观察这些影响可能是什么。美联储有明显多数官员认为今年晚些时候可能降息。

最近几周，由于美国4月和5月的通胀数据低于部分经济学家预期，市场对美联储在今年下半年降息的预期有所上升。

鲍威尔指出，如果不是因为担心关税可能对美联储近年来压制通胀的努力产生破坏性影响，今年美联储很可能已经继续逐步降息。当被问及如果特朗普早前未宣布加征关税计划，美联储是否会已经采取降息行动时，鲍威尔回答：

我认为是这样。实际上，当我们看到关税规模，以及几乎所有对美国的通胀预测都因关税而大幅上升时，我们暂停了降息进程。

对于本月底即将召开的7月FOMC会议，鲍威尔拒绝明确表态，称未来的经济前景将决定政策走向。「我不会排除任何一次会议，也不会明确把它放在议程上。」

关于通胀和劳动力市场

过去两年显著下降后，一项关键的核心通胀指标目前稳定在略高于美联储2%目标的位置。根据美联储偏好的衡量方式，剔除食品和能源的核心通胀在5月为2.7%。

美联储官员普遍预计夏季关税将推高物价。鲍威尔强调，官员们将密切关注通胀的表现是否符合预期。「通胀表现正如我们预期和希望的那样。我们预计夏季通胀数据将上升。」

鲍威尔重申，关税的影响预计将在未来几个月的通胀数据中显现，但他也承认存在不确定性。「我们正在关注，预计夏季会看到一些更高的数字」。他补充说，关税影响可能高于或低于预期，到来的时间也可能早于或晚于预期，政策制定者对此有心理准备。

尽管特朗普对美联储施加强大压力要求降息，但美联储今年尚未采取行动，部分原因是需要观察关税引发的价格上涨是否会演变为更持久的通胀。不过，截至目前，物价并未因关税而显著升高。鲍威尔表示，「我们一直说，通胀的时机、幅度和持续时间存在高度不确定性。」

谈及劳动力市场时，鲍威尔称：「我们预计劳动力市场将逐渐降温。我们非常密切地关注任何意外疲软的迹象。」

上周在国会作证时，鲍威尔暗示，美联储官员可能更倾向于至少等到9月会议之后，才能全面评估关税推动的物价上涨幅度。

「新美联储通讯社」点评

有「新美联储通讯社」之称的知名财经记者Nick Timiraos评论称：

鲍威尔近期的言论，包括在周二的讨论中，显示他正努力在未来几个月保持政策上的广泛灵活性。这可能暗示美联储的降息策略可能出现转变——尤其是如果最终的关税上涨幅度低于特朗普4月所宣布的水平。过去，美联储可能需要清晰的经济恶化迹象才会降息，而现在鲍威尔暗示，在当前环境下，若夏季就业数据疲软且价格涨幅低于预期，可能就足以重新推动降息。

Timiraos援引一些分析师观点称，美联储可能因另一原因恢复降息：他们认为关税更可能压缩企业利润、削弱经济活动并提高失业率，而非引发持续性和有意义的通胀。

他还指出，今年以来的消费者支出数据显示出放缓趋势，尤其是在旅行等可自由支配支出方面。