比特币熊市是否接近底部？答案在此。

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比特币近期利空不断，但未出现剧烈抛售

尽管近期利空消息接踵而至，比特币并未遭遇剧烈抛售。Bitwise首席投资官马特·霍根表示，市场对坏消息的反应减弱，可能意味着比特币当前下跌周期已接近底部。

霍根提到的利空事件包括：Strategy公司出售比特币、其优先股STRC股价下跌、CLARITY法案获批预期降低，以及Coldcard遭攻击导致约1.16亿美元比特币被盗。尽管如此，比特币并未大幅下跌，表明市场走势与以往下跌周期有所不同。

比特币为何对坏消息保持韧性？

Strategy公司开始出售比特币，是近期市场最引人关注的事件之一。与此同时，该公司名为STRC的优先股也跌至75美元附近。然而，比特币并未因此陷入抛售潮。

CLARITY法案的通过概率从此前约45%降至10%左右。此外，Coldcard攻击事件中约有1.16亿美元比特币被盗。霍根指出，这些事件均未引发比特币像以往熊市那样的剧烈反应。

关键在于市场已经发生了根本性变化：对坏消息的敏感度已大不如前。

这真的是比特币的底部信号吗？

霍根特别强调，这并非明确的底部宣告。在他看来，当前走势只是一个需要关注的信号。过去熊市中，比特币对坏消息反应过度，而对好消息则定价有限。如今，尽管利空消息不断，价格却相对坚挺，这表明抛售压力可能已经减弱。

霍根因此认为，加密货币寒冬可能已接近底部，今年剩余时间有望迎来更强劲的反弹。不过，这一判断要想成立，比特币需要在后续的负面事件中展现出同样的韧性。

谁可能是比特币的下一个买家？

霍根表示，可能触发比特币新一轮上涨的并非短期投机，而是大型财富管理平台。他指出，有些咨询平台即使在市场从高点回撤约50%的阶段，仍批准了公司的Solana质押ETF——BSOL。这表明来自顾问端的需求并未与短期价格走势完全脱节。

霍根还提到，Bitwise在过去一年中完成了约6亿至7亿美元的免税实物ETF转换，但他也承认自己没有确切数据。关键在于，新资金可能并非来自一次性行动，而是来自财富管理渠道对加密产品的更多采用。

霍根认为，比特币的新一轮上涨周期可能与以往不同。如果财富管理平台随时间推移将更多资金带入市场，那么新一轮牛市将更缓慢、波动更小、更具机构化特征。

比特币ETF如何影响这一叙事？

霍根认为，对于投资比特币的大型投资组合而言，ETF可能成为主要工具之一。他补充说，小部分资金也可以存放在冷钱包中。但他指出，ETF未必是比特币投资的最终形式，随着行业发展，托管和投资模式也可能发生变化。

因此，市场下一个重要催化剂不仅在于价格走势，更在于接触比特币的新投资者群体。

比特币底部何时会得到确认？

霍根的观点并不基于某个具体价格目标。对他来说，真正的考验在于比特币能否持续抵御坏消息。只要Strategy抛售、CLARITY法案不确定性、Coldcard攻击等事件没有引发新一轮暴跌，底部情景就可能得到强化。反之，如果比特币对后续负面事件做出剧烈反应，则表明当前判断还为时过早。

目前霍根的信息很明确：比特币对坏消息的反应，已经变得与其价格本身同等重要。

本文基于一般市场数据，不构成投资建议。建议您自行研究。