Crypto.com通过代币化衍生品新增1500只美国股票和ETF

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Crypto.com推出代币化股票衍生品，覆盖1500只美股与ETF

Crypto.com已推出与美国1500只股票和ETF挂钩的代币化衍生品，符合条件的用户最低仅需1美元即可参与，且支持全天候交易。

总结

Crypto.com面向欧洲经济区及其他获批市场的合格用户，推出了追踪1500只美股和ETF的代币化衍生品。用户最低1美元起投，可全天候交易，包括挂钩苹果、英伟达、特斯拉、GLD和SLV的产品。这些产品提供合成价格敞口，但不赋予所有权或股东权利，不过符合条件的用户可能获得股息等价调整。支持这些产品的底层资产由美国持牌经纪交易商Alpaca托管。

根据Crypto.com周三发布的官方公告，其代币化股票产品已通过App面向欧洲经济区及其他获批司法管辖区的合格用户开放，追踪的股票包括英伟达、特斯拉和苹果。初始产品还涵盖SPDR黄金信托和iShares白银信托等ETF，分别提供黄金和白银的敞口。Crypto.com表示，这些产品支持份额拆分、快速结算，并可在美国股票交易所常规交易时间之外进行7×24小时交易。

然而，与通过传统券商购买股票不同，Crypto.com用户并非购买底层股票。代币化股票是旨在追踪相应股票或ETF价格表现的衍生金融工具。因此，持有人不拥有相关证券的法定所有权或受益所有权，也不享有随附的股东权利。符合条件的用户可能根据产品条款获得股息等价调整。

Crypto.com代币化股票提供合成美股敞口

这一结构意味着，挂钩苹果的代币化股票将随苹果股价波动，但买家并非苹果股东。Crypto.com表示，其代币化股票的底层资产由美国持牌自清算经纪交易商Alpaca托管。据该交易所称，Alpaca提供的底层基础设施支持了90%以上的代币化美股和ETF市场。这些产品由Foris Capital CY Limited发行，该实体是Crypto.com在欧洲受监管投资服务的运营主体。Crypto.com于2025年5月收购了这家塞浦路斯公司，并获得了《金融工具市场指令》牌照，从而得以在欧洲经济区扩大其受监管金融产品组合。

除了全天候交易，该交易所还在有限的首发期内为合格用户提供代币化股票的零佣金交易。Crypto.com提醒，其他外汇费用或价差仍可能适用。Crypto.com联合创始人兼CEO Kris Marszalek表示，该产品是公司多资产战略的一部分，用户将获得“即时接入美股和ETF敞口”的体验。“金钱永不眠，市场准入也不应受限。”他说。

此次推出进一步将Crypto.com拓展至其核心加密货币交易业务之外，因为加密平台正竞相吸引那些希望在同一交易界面下获取股票、大宗商品和数字资产的用户。

代币化股票平台采用不同所有权模式

Crypto.com的衍生品结构是当前通过加密平台提供股票敞口的几种模式之一。一些产品提供证券价格的合成敞口，而另一些结构则对由实际股份支撑的证券进行代币化，并可保留底层资产的所有权。区别在于持有人是拥有证券，还是仅持有旨在追踪其价格的工具。

6月，币安推出了bStocks产品，提供英伟达、特斯拉、Circle、美光和闪迪的代币化版本。该交易所表示，这些资产由底层美国证券按1:1比例支持，并可转换为直接股票持仓，且无需转换费用。Robinhood在7月推出了另一种结构，其以太坊二层网络公开主网上线，同时推出代币化股票交易。符合条件的超过120个国家的Robinhood Wallet用户可通过支持的去中心化交易所访问代币化股票。Backpack也在7月进入市场，在超过150个国家提供代币化美股的7×24小时交易。其代币化股票产品提供选定股票的直接所有权和即时结算，涵盖SpaceX、美光、闪迪等公司。

不同的结构使得所有权问题成为代币化股票市场的重要组成部分。衍生品可以追踪股票的经济表现，但不转移股东身份；而代币化证券可以构建为携带与底层股份相关的权利和主张。

代币化股票吸引更多加密平台

随着交易所、钱包和代币化公司为美国以外的投资者添加美国证券，对链上股票产品的需求有所增加。上述报告引用的RWA.xyz数据显示，代币化股票市场约为24.9亿美元，较上年增长约600%。花旗预计，到2030年代币化证券可能成为5.5万亿美元的市场，其中代币化股票约2.6万亿美元。

加密交易公司也开始扩展代币化股票在购买后的用途，而不仅限于简单的价格敞口。7月，Kraken允许合格用户将10种xStocks资产作为Kraken Pro期货和保证金交易的抵押品。这一抵押品扩展让交易者无需先卖出这些持仓，即可使用选定的代币化股票和ETF支持杠杆加密货币头寸。Bitget Wallet早在5月就集成了超过130种xStocks产品，将美股和ETF添加到原本用于加密存储、兑换和交易的自托管界面中。包括Bybit在内的其他平台也已为美国以外的用户引入了代币化股票敞口形式。

因此，市场已发展出不止一种标准产品设计，平台利用衍生品、全额支持的代币、托管结构和基于区块链的证券来提供不同形式的股票敞口。

传统市场运营商测试代币化证券

在加密平台添加代币化股票的同时，成熟的美国证券基础设施提供商也在开发自己的系统。美国存管信托与清算公司（DTCC）一直在开发受监管的代币化服务，覆盖存管信托公司（DTC）托管的证券。据相关报道，超过50家传统金融和加密公司已加入DTCC行业工作组，包括贝莱德、高盛、摩根大通、摩根士丹利、Circle、Robinhood、Ondo Finance、纳斯达克和纽交所集团。DTCC表示，其代币化工作的潜在资产包括罗素1000指数成分股、主要指数ETF和美国国债证券。DTC于2025年12月获得美国证券交易委员会的无异议函，允许其在三年内向参与者及其客户提供特定的代币化服务。

该基础设施提供商随后选择Stellar公共区块链作为其代币化证券多链战略的一部分。根据5月宣布的计划，符合DTC托管条件的代币化资产包括罗素1000成分股、主要指数ETF、美国国债以及某些公司债券和其他债券，在Stellar上的部署目标为2027年上半年。纽交所已单独向SEC提交了规则变更提案，允许符合条件的代币化证券与传统股票在同一交易所订单簿上交易。根据该提案，符合条件的代币化资产将保留与传统对应资产相同的代码、CUSIP、权利和特权，而清算和结算将继续通过DTC进行。