鲸鱼囤货，熊市触底在即

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比特币和以太坊鲸鱼在价格疲软中悄然建仓

根据链上数据，大型加密货币持有者正在悄然积累比特币、以太坊和瑞波币，即便当前价格远低于2025年高点。比特币鲸鱼持仓（不包括交易所和矿池）已从2025年12月的约287万枚上升至约306万枚，且自6月比特币跌破6万美元后，积累速度明显加快。8月初，比特币交易价格在63,935美元附近，仍高于其实现价格52,900美元。

持有1万至10万枚以太坊的钱包总量达到创纪录的1960万枚，而持有超过10万枚以太坊的钱包自2025年中以来增持了约180万枚。这种吸纳规模表明，这是有意的布局而非机会性交易。在瑞波币市场，当该代币在1美元至1.20美元区间交易时，平均现货订单规模仍处于“大型鲸鱼”类别。90天累计成交量Delta指标的读数中性，表明该过程是被动吸纳而非主动买盘。

熟悉的模式，但仍需谨慎

“鲸鱼持仓在价格疲软时上升，是最清晰的聪明钱信号。”分析指出，这种积累模式历史上曾先于市场底部出现，但也提醒市场仍面临进一步下行风险。区块链分析公司在其最新报告中表示，价格疲软期间鲸鱼持仓上升可减少可用供应量，并将所有权集中在大型持有者手中。此外，有研究指出，比特币若月度收盘价高于63,000美元，可能确认熊市底部。另一项分析将比特币的潜在熊市底部定在55,000美元附近，与该资产的实现价格一致，而实现价格在过往下跌周期中曾作为重要支撑位。

数据描绘出一幅机构级买家在多个资产中吸纳可用供应的画面，这种行为在以往周期中曾先于市场复苏。但本轮周期是否会遵循相同剧本仍是未知数，尤其是在宏观环境仍不确定的背景下。