Fundstrat的Tom Lee：资金轮动下ETH跑赢AI内存ETF达72%

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Fundstrat研究主管：AI资本正从硬件转向以太坊

Fundstrat全球顾问公司研究主管汤姆·李表示，人工智能领域的资本正日益从专注于AI硬件的半导体公司转向以太坊。他在X平台的一篇最新帖子中称，这一发展表明数字基础设施（尤其是以太坊）可能正在获得机构投资者的青睐。

AI行业资本转向数字基础设施

汤姆·李长期以来一直对以太坊持看涨态度。他此前曾强调，随着AI解决方案的普及，以太坊网络可以从去中心化结算、代币化和链上基础设施需求的增长中受益。

在将以太坊近期表现与内存芯片制造商进行比较时，汤姆·李注意到了显著的差异。他将此称为"AI下游"交易，暗示资金可能正在从传统的AI硬件转向基于区块链的平台（如以太坊）。

"AI下游交易持续走强。过去一个月，以太坊的表现比Roundhill内存ETF高出7200个基点。"

过去一个月，以太坊上涨了24%，而专注于内存芯片公司的Roundhill内存ETF则下跌了38%。两者之间的表现差距达72%，有利于以太坊。汤姆·李分享了一张图表，显示两种资产走势相反，但并未提供具体的资金流向数据来证实资金正在从芯片股转向数字资产。

内存芯片ETF与AI投资热潮

Roundhill内存ETF于2026年4月推出，是首只专注于内存芯片制造商的交易所交易基金。这些公司生产高带宽内存、DRAM和NAND闪存芯片等组件，这些组件对于支持大规模AI模型和推动该行业的持续增长至关重要。

根据国际数据公司的数据，到2029年，全球AI支出预计将达到7580亿美元。该机构还报告称，2025年第二季度，为AI应用构建的存储系统增长了20.5%，反映出企业基础设施的快速发展。

行业预测依然强劲。集邦咨询报告称，2026年第三季度，传统DRAM的合约价格预计将上涨13%至18%，而NAND闪存价格预计将增长10%至15%，主要原因是AI服务器的需求增加。

尽管前景看好，但DRAM ETF近期的价格下跌似乎反映了投资者的获利回吐或投资组合调整，而非内存芯片核心行业的低迷。汤姆·李没有明确说明，从半导体股撤出的资金是否直接流入了以太坊，或者以太坊的上涨与芯片股的盘整只是同时发生。

对以太坊和数字资产的影响

对于加密货币市场而言，汤姆·李的观察提出了一个可能性：以太坊可能成为新兴AI技术的数字基础设施，而不仅仅局限于去中心化金融领域。

然而，目前尚不确定这些近期趋势是否标志着机构资金开始持续从芯片股转向以太坊。还需要更多证据（例如以太坊投资产品持续获得资金流入）来确认更广泛的资金轮动。

汤姆·李的"AI下游"叙事为市场参与者提供了一个新的思考角度，但需要更多数据来判断这是暂时的市场波动，还是科技行业间资本重大转移的开始。