Tom Lee：AI基金正从存储芯片转向以太坊

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Fundstrat研究主管：AI资本正从芯片股转向以太坊

Fundstrat研究主管汤姆·李表示，与人工智能行业相关的资本如今正从芯片制造商流向以太坊。他在7月21日于X平台发布的一篇帖子中指出，投资者正从投资AI硬件公司转向投资数字基础设施，这一发展可能从机构投资角度利好以太坊。这一最新表态延续了李对以太坊一贯的乐观看法。他认为，随着AI解决方案对去中心化结算、代币化和链上基础设施的需求日益增长，以太坊网络将从中受益。

以太坊与内存芯片ETF表现差距扩大

李指出，以太坊与追踪内存芯片制造商的基金之间表现差距正在扩大，这被视为“AI下游”交易升温的迹象。他提到：“AI下游交易持续走强。过去一个月，以太坊的表现比Roundhill内存ETF高出7200个基点。”具体而言，以太坊上月上涨24%，而Roundhill内存ETF下跌38%，以太坊以7200个基点（即72%）的幅度领先。

Fundstrat提供了一张图表显示这两种资产走势分化，但未提供资金流向数据来支撑“资金正从半导体股票转向以太坊”的观点。因此，关于“板块轮动”的说法更多基于市场表现，而非实际资本流动。

为何选择内存芯片作为对比对象

内存芯片是AI热潮的最大受益者之一。据IDC数据，全球AI支出预计到2029年将达到7580亿美元，企业基础设施追踪显示，2025年第二季度专门支持AI应用的存储系统增长了20.5%。行业前景依然乐观。TrendForce的7月报告预测，2026年第三季度传统DRAM合约价格将上涨13%至18%，NAND Flash价格将增长10%至15%，主要受AI服务器需求推动。

这使得DRAM ETF近期的下跌更加引人注目。这种下跌似乎源于投资者获利了结或调整半导体股票持仓，而非内存芯片市场本身的下滑。李的帖子并未澄清这一情况，目前尚不清楚以太坊是受益于从AI硬件撤出的资金，还是仅仅在芯片股盘整期间获利。

对加密市场的意义

对于加密投资者而言，李的观点提供了一种看待以太坊的新视角。与其将ETH仅视为去中心化金融的基石，不如将其视为可能从AI投资下一阶段受益的基础设施。这一概念仍需验证。一个月的相对表现优异并不足以断定退出内存芯片股票的资金直接流入了以太坊。这一趋势是否预示着更大的机构性转变，将取决于以太坊投资产品未来的表现，以及在半导体股票复苏阶段ETH能否持续获得资金流入。

无论如何，李提出的“AI下游”概念是一个有趣的市场动态，但在被确认为持久性转变之前，仍需要更多证据支撑。