Glacis Labs 完成 680 万美元种子轮融资，由…领投

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Glacis Labs为何筹集新资金？

Glacis Labs已成功完成680万美元的种子轮融资。这家初创公司将其多链加密货币清算平台ZeroDelta从隐身模式中推出，并计划将业务从稳定币拓展至代币化证券、现实世界资产以及外汇领域。本轮融资由Lightspeed Faction领投，Franklin Templeton、Coinbase Ventures、A.GAIN、Protein Capital和Techni Ventures参与跟投。据联合创始人兼首席执行官Jacob Blish透露，本轮融资从去年年底开始，于今年3月结束，并以单轮形式完成。该轮融资采用股权加代币权证的结构。作为交易的一部分，Lightspeed Faction获得了一个无投票权的董事会观察员席位。Glacis未披露其估值。此次融资正值机构级加密货币基础设施从交易接入和托管服务，向清算、结算和流动性路由领域拓展之际。稳定币因其在链上支付和转账活动中的主导地位，仍是起点；但各公司也在为更广阔的市场做准备，届时代币化证券和外汇产品将跨越多个区块链进行流通。

ZeroDelta试图解决什么问题？

Glacis成立于2024年1月，构建了ZeroDelta作为多链清算平台，用于跨区块链进行数字资产转账的匹配、净额结算和最终结算。该平台建立在Glacis Core（该初创公司的跨链消息传递层）和AirLift（其代币传输层）之上。ZeroDelta目前支持Circle的USDC、Tether的USDT和Ethena的USDe。该公司计划逐步将平台拓展至代币化证券、现实世界资产和外汇领域。“我们从稳定币入手，因为市场就在这里，”Blish表示，“如果你查看链上数据，现实世界资产仍处于萌芽阶段，在合规和用户引导方面需要做更多工作。话虽如此，我们已经在整合来自发行方的一些现实世界资产，详情将很快公布。我们也已开始与美国以外的外汇发行方进行对话，并将同步推出相关服务。”其核心理念是减少资产在链间不必要的转移。ZeroDelta的目标并非逐笔结算每一笔转账，而是匹配流动、计算净额，并仅在链上结算剩余余额。对于在多个交易场所和区块链之间转移稳定币的机构而言，这可以降低成本、减少运营摩擦，并降低对手方风险敞口。

投资者观点

Glacis瞄准了机构级加密货币基础设施中的一个特定缺口：在结算前对多链稳定币流动进行清算和净额结算的需求。如果代币化资产和外汇产品在链上规模化，清算效率可能成为市场结构中更重要的组成部分。

ZeroDelta与其他清算模式相比如何？

就在此次融资前不久，运营着设有中央清算所的机构级加密货币交易平台EDX Markets，从日本的SBI Holdings获得了7600万美元的C轮融资。Blish表示，ZeroDelta和EDX的基本前提相同：在结算前匹配交易可以降低成本并降低对手方风险。区别在于清算发生的地点。EDX在单一交易平台内清算债务，而ZeroDelta则跨多个区块链和交易平台持续清算资产流动，然后在链上结算剩余余额。这一区别使ZeroDelta更接近于跨链市场基础设施，而非传统的交易平台级清算所。其竞争范围包括Circle的跨链传输协议、LayerZero、Across和CoW Protocol的部分功能，但Blish表示，其中许多平台可能成为合作伙伴或客户，而非直接竞争对手。“我们的优势在于组合。我们专注于原生铸造/销毁传输，无桥接风险；拥有一个匹配引擎，在资产转移前按面值清算已匹配的流动；以及保持中立性，即没有自营交易台与通过我们路由的客户进行交易，”Blish说，“任何单一环节都可以复制，但竞争对手必须重建其整个技术栈才能匹配这种组合，而中立性则是现有机构在结构上无法复制的，因为他们的商业模式本身就是充当对手方。”

为何将机构作为初始目标？

ZeroDelta完全专注于机构客户。其用户分为三类：需要频繁跨区块链重新平衡资产的市场做市商和交易商；寻求低成本结算路由的聚合器和求解器网络；以及需要全天候流动性的稳定币发行方和代币化平台。这一客户基础反映了多链结算痛点最为集中的领域。零售用户可能将桥接成本视为交易费用，但机构面临更广泛的问题，包括流动性碎片化、运营风险、结算时序以及跨多个网络的合规检查。Glacis目前有10名员工，主要远程办公，分布在纽约和欧洲。公司计划在未来一年内招聘工程、合规和市场营销方面的人才。这家初创公司通过对其网络清算的交易量收取费用来产生收入。Glacis表示，ZeroDelta已清算超过10亿美元的交易量，年化运营率达到15亿美元。据Blish称，其中约90%的活动涉及稳定币。

投资者观点

短期业务依赖于稳定币流动，但更大的机遇在于，代币化证券、现实世界资产和外汇产品能否产生足够的机构级跨链交易量，使净额结算和清算成为一项持续性的基础设施需求。

主要的执行风险是什么？

Glacis面临的核心挑战是规模。清算引擎在处理更深、更频繁的交易流时效率更高。没有足够的跨对手方、跨链、跨资产的交易量，净额结算的优势就难以实现。机构客户的接入也进展缓慢。市场做市商、发行方、交易平台和代币化平台在通过新的清算层路由大量交易之前，需要进行合规审查、技术集成和运营测试。这使得分销能力与技术同样重要。Franklin Templeton和Coinbase Ventures等投资者，除了提供资金外，或许还能通过带来机构影响力、流动性关系和市场信誉来帮助解决这一问题。对Glacis而言，这轮融资为公司提供了发展空间，但考验在于ZeroDelta能否将稳定币活动转化为一个更广泛的、服务于代币化资产和外汇的清算网络。如果公司成功，其市场影响将直截了当：多链金融可能需要一种看起来更像清算层、而非桥接层的基础设施。这将使交易匹配、净额结算和结算效率成为机构在链上转移价值的关键。