3.2万亿美元市场大轮动：科技巨头逆势崛起，半导体板块重挫

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关键要点

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关键要点

半导体板块面临严峻压力

软件公司展现出韧性

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“七大科技股”ETF在周三上涨2.3%，继6月下跌9%之后，7月累计涨幅已超过7%

苹果股价上涨4%，创下历史新高；同时，Alphabet、亚马逊、Meta和微软均录得约3%的涨幅

除去英伟达的芯片股在7月已蒸发约1.8万亿美元市值，陷入熊市行情

约3.2万亿美元资金在“七大科技股”与半导体股票之间发生转移，导致标普500指数陷入停滞

即将发布的科技巨头季度财报是关键催化剂，可能最终推动市场突破持续两个月的盘整区间

股市已陷入盘整模式超过60天。约3.2万亿美元巨额资金在科技巨头与半导体公司之间转移，使得标普500指数未能形成任何有意义的趋势性方向。

Roundhill “七大科技股” ETF 周三上涨2.3%。该基金7月累计涨幅已超过7%，从6月9%的抛售中反弹——这曾是该基金历史上表现第二差的月度表现。

苹果领涨，股价上涨4%，创下新纪录。Alphabet、亚马逊、Meta和微软在同一交易日也分别录得约3%的涨幅。

半导体板块面临严峻压力

在大型科技股上涨的同时，芯片制造商却经历了惨烈下跌。费城半导体指数7月已暴跌13%。

除去英伟达的股票，本月市值已蒸发近1.8万亿美元。内存芯片生产商遭受的损失最为惨重，美光科技、三星和SK海力士领跌该板块，使其跌入熊市区域。

半导体ETF目前每日交易量超过400亿美元。根据Strategas的数据，这一数字较一年前的90亿美元，出现了大幅飙升。

Strategas的ETF策略师Todd Sohn将当前半导体热潮与2020年的ARKK狂热相提并论。他指出，这两次事件都伴随着交易量和资金流入的激增，但最终都失去了动力。

半导体板块在标普500指数中的权重已扩大至近18%，Sohn认为这是一种极其罕见的集中度水平。

软件公司展现出韧性

软件股的表现远比芯片股稳定。在雅虎财经行业篮子中的51只软件股中，有44只在7月录得上涨，其中位数涨幅接近6%。

与此同时，62只半导体股票中，只有极少数在本月实现了上涨。芯片股的中位数跌幅接近20%。

IBM近期的大幅下跌表明，企业IT支出依然受限。尽管如此，整体而言，软件板块相对于半导体仍保持了韧性。

“七大科技股”中表现最稳定的五只——苹果、亚马逊、Alphabet、Meta和微软——实际上已转变为防御性仓位。在半导体板块疲软时期，市场参与者会将资金轮动到这些股票中。

另一个动态正在显现。如果内存芯片价格走软，大型科技公司可以在降低投入成本的同时，维持对人工智能基础设施的激进投资。

这些板块之间相互抵消的涨跌，基本上使市场趋于平衡。自5月初以来，标普500指数一直在相同的支撑位与阻力位之间震荡。

纳斯达克综合指数也呈现出类似模式。尽管道琼斯工业平均指数的部分成分股表现强劲，但该指数在7月整体变动甚微。

大型科技股的财报季即将来临。这些财务披露可能成为催化剂，最终推动市场突破其狭窄的交易区间，无论方向是向上还是向下。