逾2000家机构通过现货ETF持有比特币

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约2000家机构投资者在2026年第一季度申报中披露持有比特币

在2026年第一季度的申报文件中，约有2000家机构投资者报告了比特币持仓，而上一季度这一数字约为1975家。这一变化可能表明，在美国现货比特币ETF推出两年后，这类产品已成为专业投资者押注这一最大加密货币的热门选择。

现货ETF的推出并非凭空创造了机构需求，而是消除了诸多监管和运营障碍——这些障碍曾让养老基金、资产管理公司、捐赠基金和财务顾问不愿大规模投资比特币。据报告，这些于2024年1月推出的产品，允许投资者通过其长期使用的同一经纪账户投资比特币，而无需自行搭建数字资产托管基础设施。

与基于期货的基金不同，现货比特币ETF实际持有比特币，并发行紧密跟踪比特币价格（扣除管理费后）的份额。这种熟悉的架构使机构能够将比特币纳入其现有的投资、合规和报告框架。持仓情况可与股票一同在季度13F文件中披露，通过传统市场结构结算，并按照现有机构投资政策进行监管。

现货ETF简化了机构投资比特币的流程

在现货ETF问世之前，投资比特币的机构需要自行保管私钥——即用于控制数字资产访问权限的数字密钥。一旦这些私钥丢失，机构将无法访问其加密货币。除了私钥保管问题，企业还需适应不断变化的会计准则、托管要求以及合规政策，而这些政策并不适合加密货币持有。

替代投资工具也存在缺陷。灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）的交易价格往往与其所支持的比特币实际价值存在显著溢价或折价；而基于期货的ETF则提供间接敞口，并伴随滚动期货合约的相关成本。这两者都无法为机构提供一种受监管、有效获取现货比特币的机制。

现货ETF解决了行业最大的挑战之一——托管问题。投资者无需自行保管私钥，而是依赖合格的托管机构，这些机构将比特币存放在“冷钱包”（离线钱包）中，以降低网络威胁风险。然而，这种做法也导致托管服务集中在少数公司手中。研究公司SatsIntel报告称，在美国12只现货比特币ETF中，有9只的资产由Coinbase Custody托管，占这些基金所持比特币的约84%。

富达（Fidelity）是唯一的例外，其FBTC基金由富达数字资产（Fidelity Digital Assets）担任托管人。此外，贝莱德（BlackRock）已将其托管协议多元化，与首家获得联邦特许的加密货币银行Anchorage Digital合作，作为其IBIT ETF的额外托管人——SatsIntel认为这降低了对单一提供商的依赖。

机构参与度持续扩大

调查结果与监管文件相吻合。根据2026年1月对351位机构决策者进行的一项调查，三分之二的受访者表示已通过现货交易所交易产品持有加密货币，81%的受访者更倾向于通过受监管的投资工具获取现货敞口。调查结果还显示，机构信心增强，但同时也带有纪律性——近四分之三的受访者表示准备在未来一年内增加对加密货币的配置，49%的人认为其风险管理、流动性控制和仓位规模设定技术已显著改善。监管机构在该领域持续未能制定法律，可能阻碍了配置增长，这表明更清晰的规则有望带来更多机构参与。

交易活动也显示出对现货ETF的认可。贝莱德的IBIT约占美国现货比特币ETF市场交易量的75%，为机构提供了在正常交易时段高效执行大额交易所需的流动性。机构持仓的证据甚至已超越美国国界。早在2025年5月，比特币ETF的资产规模已超过1090亿美元。知名投资者包括阿布扎比主权财富基金穆巴达拉（Mubadala），持有价值4.085亿美元的比特币ETF；香港的Avenir，持有约7亿美元；以及布朗大学（Brown University）的捐赠基金，持有约500万美元。尽管与大型资产管理公司相比微不足道，但布朗大学的投资意义重大，因为它表明保守型机构投资者开始对比特币作为一种市场选项感到放心。

未来的监管文件将揭示是否有更多机构突破当前2000多家投资者的水平。此外，基金发行方将密切关注托管安排的调整，以在运营效率与过度依赖单一托管机构的风险之间取得平衡。这两大趋势将共同描绘出通过现货ETF市场发展，机构采用比特币的清晰图景。