Bitmine达成5% ETH目标96%，BMNR股价持续下跌

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Tom Lee的Bitmine浸没式技术公司（NYSE: BMNR）现持有577万枚以太坊，约占流通中以太坊总量的4.8%。该公司距离其目标——拥有流通中所有ETH代币的5%——已接近96%。

尽管这些数字看似乐观，但该公司股票BMNR目前交易价格接近52周区间底部。为何Bitmine股价持续下跌？Bitmine浸没式技术公司宣布，其已控制以太坊1.207亿枚供应量中的4.8%（约577万枚ETH）。该公司在过去一周新增27,801枚ETH，并将总加密资产、现金及其他持有量估值定为113亿美元，以太坊按每枚1,820美元计价。然而，BMNR于7月13日在纽交所报收14.49美元，低于前一日收盘价14.96美元。过去一年，该股交易区间为12.80美元至71.74美元。该公司约78亿美元的市值现已低于其资产负债表上持有的以太坊价值。回溯至6月1日，该股年内累计下跌38%，而以太坊则跌破2,000美元。

该公司以太坊平均成本约为每枚3,997美元。以太坊当前交易价约1,820美元，Bitmine面临约90亿美元的未实现亏损。该公司正朝着持有流通中所有以太坊5%的目标迈进，因此尽管亏损，Bitmine仍保留ETH——但每周购买量正在减少。本周新增27,801枚ETH，低于前一周的42,197枚。该公司资产负债表上新增了财务义务，例如A系列永续优先股（NYSE: BMNP）。6月，Bitmine试图通过该发行融资高达3亿美元，但最终通过出售该优先股筹集约2.738亿美元。优先股每年支付9.5%的股息，以每周现金形式支付，这意味着无论以太坊价格如何，Bitmine每周都必须支付现金。

质押收益能否覆盖Bitmine的股息支付？

与不产生收入的比特币不同，以太坊可通过质押获得奖励。Bitmine已质押约492万枚ETH，占其持仓的85%，按ETH每枚1,820美元计算，价值近90亿美元。这些验证节点运行着2.7%的七日年化收益率。公司创始人Tom Lee预计，质押年收入约2.42亿美元，当全部持仓部署至其验证网络MAVAN及质押合作伙伴后，该收入将攀升至2.84亿美元。Bitmine预计的质押收入超过了BMNP股息支付的年度成本。Lee指出，7月1日上线的Robinhood Chain——一个使用ETH支付交易费用的新网络——是2026年最成功的加密案例之一，并强调Robinhood的2700万用户现在正以以太坊支付费用。他还声称该链的交易量超过任何其他去中心化交易所，但数据显示，Robinhood Chain在24小时交易量中以3.7515亿美元排名第五，落后于Solana、以太坊、Base和BSC。