超威半导体（AMD）股价创历史新高，现在该买入吗？

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要点概览

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要点概览

MI450与Helios是关键增长催化剂

EPYC是被低估的AI收入来源

估值是主要担忧点

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Advanced Micro Devices（AMD）报告称，2026财年第一财季销售额创下历史新高，达到102.5亿美元，同比增长38%。

数据中心部门营收激增57%，达到57.8亿美元，目前占公司总收入的一半以上。

即将推出的MI450加速器和Helios机架级解决方案，其内部需求预测已超出预期。

当前估值约为远期市盈率的42倍，显著高于历史平均水平。

华尔街共识将该股评级为“适度买入”，目标价中值为458.92美元。

Advanced Micro Devices为2026年交出了一份令人印象深刻的开门红业绩。总销售额达到前所未有的102.5亿美元，较去年同期增长38%。调整后每股收益上涨43%，至1.37美元，而GAAP（通用会计准则）盈利几乎翻倍，达到13.8亿美元。

数据中心部门贡献了大部分增长动力。该部门营收增长57%，达到57.8亿美元，得益于对EPYC服务器芯片和MI350 AI加速器的强劲需求。该部门的运营利润从9.32亿美元扩大至约16亿美元。

客户端部门增长26%，游戏部门增长11%，嵌入式部门增长6%。每个业务线都呈现出积极的增长势头。

MI450与Helios是关键增长催化剂

AMD正准备推出MI450加速器以及Helios，这是一套全面的机架级架构。这个集成平台将AI加速器、EPYC处理器、网络基础设施和专有软件整合到一个统一的解决方案中。

公司领导层表示，客户对MI450和Helios的早期预测已超出内部最初的预期。主要云基础设施提供商和AI开发公司正在积极寻找Nvidia的替代方案，以管理开支并降低供应商集中风险。

Advanced Micro Devices无需成为市场领导者也能建立可观的收入来源。AI基础设施领域正在快速扩张，即使Nvidia保持主导地位，AMD也能确保获得可观的市场份额。

软件生态系统是主要的挑战。Nvidia的CUDA框架拥有深厚的市场渗透率，而AMD的ROCm平台必须在生产级部署中展现出同等的可靠性。

EPYC是被低估的AI收入来源

AMD的服务器处理器产品组合在AI讨论中受到的关注较少，但它扮演着至关重要的角色。AI基础设施依赖于CPU进行数据编排、存储操作以及补充加速器工作负载的通用计算任务。随着推理计算和自主AI应用的普及，对高性能服务器CPU的需求将成比例增长。

Advanced Micro Devices现在预计，到2030年，服务器CPU市场将以每年超过35%的速度增长。EPYC凭借卓越的性能、能效和核心密度，持续从英特尔手中夺取市场份额。这种定位使得AMD能够从AI基础设施投资中受益，无论客户选择哪家加速器供应商。

估值是主要担忧点

在发布最新财务指引后，AMD股价飙升至创纪录水平。按照约42倍的远期市盈率计算，该股的交易价格远高于其五年历史平均水平，并且几乎是Nvidia在可比期间远期市盈率的两倍——尽管Nvidia在AI加速器市场份额上遥遥领先。

这种估值溢价要求AMD在MI450、Helios和EPYC项目上完美执行。任何发布延迟、需求信号减弱或云基础设施部署放缓，都可能造成下行压力。

根据MarketBeat监测的44位分析师意见，AMD的评级为“适度买入”。其中包含2个“强力买入”建议，28个“买入”建议，13个“持有”建议，以及1个“卖出”建议。目标价从235美元到700美元不等，平均为458.92美元——该价格在发布时已低于AMD的市场价格，表明股价上涨速度快于分析师预测的调整速度。